Teorija stroškov kapitala poskuša razložiti, ali mešanica lastniškega in dolžniškega kapitala podjetja vpliva na ceno delnic. Razlikujemo lahko dve vrsti teorije stroškov kapitala: teorijo neto poslovnega dohodka in teorijo neto dohodka. V teoriji neto dobička iz poslovanja mešanica dolga in lastniškega kapitala ne vpliva neposredno na finančno vrednost podjetja. V skladu s teorijo neto dohodka način, na katerega družba strukturira stroške kapitala, močno vpliva na njeno tržno vrednost. Stroški kapitala podjetja so sestavljeni iz dolga in lastniškega kapitala, pri čemer je lastniški kapital v večini primerov najprimernejša vrsta vrednostnega papirja za izdajo.
Vlagatelji se odločijo za nakup delnic ali obveznic podjetja, ko so razmeroma prepričani, da bo naložba prejela donos. Denar, ki ga družba prejme v zameno za izdajo delnic in obveznic, se imenuje kapital, ki na koncu stane podjetje, ko mora svojim vlagateljem plačati obresti. Ta teorija poskuša razložiti, ali izdajanje večjega deleža posamezne vrste kapitala vpliva na sposobnost podjetja, da zagotovi več vlagateljev. Nekateri finančni strokovnjaki na primer menijo, da bo izdaja višjega deleža obveznic v primerjavi z delnicami zmanjšala dolgoročno vrednost delnic podjetja.
Mešanica dolga in lastniškega kapitala podjetja ne vpliva na ceno delnice v skladu s stroški neto poslovnega dohodka po teoriji kapitala. Ta teorija pravi, da bo finančna vrednost korporacije enaka ne glede na to, iz česa je sestavljena kapitalska struktura. Na primer, cena delnice podjetja bo enaka, ne glede na to, ali izda 60 odstotkov delnic na 40 odstotkov dolga ali 90 odstotkov dolga na 10 odstotkov delnic. Tudi če mešanica strukture sčasoma niha, to ne vpliva na tržno vrednost podjetja.
Druga vrsta teorije stroškov kapitala – teorija neto dohodka – uporablja nasproten pristop od teorije neto poslovnega dohodka. Koliko dolga in lastniškega kapitala se podjetje odloči izdati za financiranje svojega poslovanja, bo po tej teoriji močno vplivalo na njegovo ceno delnic. Teorija neto dohodka vzame tržno vrednost neporavnanih delnic podjetja in jo prišteje skupni vrednosti dolga podjetja. Dobiček iz poslovanja ali dohodek pred obrestmi in davki se deli z vrednostjo obstoječega kapitala, da dobimo njegov odstotek stroškov.
Medtem ko nekatera podjetja morda raje sledijo določeni teoriji stroškov kapitala, mnoga poskušajo ohraniti strukturo, ki zmanjšuje njihove stroške in povečuje morebitne davčne ugodnosti. Plačila obresti na stroške dolga se lahko odštejejo od bruto dohodka podjetja in zmanjšajo njegove davčne obveznosti. Izdaja večje količine obveznic res prinaša večje dolgoročno tveganje, saj ima dolg prednost pred lastniškim kapitalom, če podjetje vloži zaščito pred stečajem.