Sistem trgovanja z delniškimi opcijami stavi na to, ali se bo volatilnost povečala ali zmanjšala. Naključnemu opazovalcu so opcije videti, kot da gre za stave na to, ali bo delnica narasla ali padla, v resnici pa so stave na to, ali bo cena zrasla ali padla hitreje, kot je bilo pričakovano. Z drugimi besedami, kupci klicev stavijo, da se bodo cene delnic zvišale hitreje, kot je vgrajeno v premijo, medtem ko bodo kupci odkupov stavili, da bodo cene padle hitreje, kot je bilo pričakovano, ko je bila premija določena.
Vse rahle različice sistema trgovanja z delniškimi opcijami ustvarjajo množico zapletenih pozicij z imeni, kot so metulji, železni kondorji in povratni metulji. Te zapletene pozicije so običajno prizadevanje za čisto stavo za nestanovitnost, pri čemer je brezbrižnost glede smeri. Vse te strategije so lahko uspešne, če vam ni treba plačati provizij. Za zapleteno pozicijo je precej enostavno ustvariti tako velike stroške provizije, da tudi če se osnovna delnica obnaša po pričakovanjih, trgovec izgubi denar. Če se osnovna delnica ne obnaša po pričakovanjih, trgovec izgubi še več denarja.
Ena od priljubljenih fraz trgovanja z opcijami je “delta nevtralno”. Pri opcijah je to v bistvu ista stvar kot stava, da se bo volatilnost zmanjšala. V skladu s teorijo, če sistem trgovanja z delniškimi opcijami nenehno rebalansira svoje portfelje, da ostane delta nevtralen, bodo sčasoma premije prišle na račun, s katerim sistem trguje, ne glede na to, na kakšen način se gibljejo delnice, ki so osnova za opcije. Pri delta nevtralnem pristopu sta dve veliki težavi: provizije in nekoliko ciklična narava volatilnosti. Stave, da se bo volatilnost zmanjšala, je lahko zelo težko in drago vzdrževati, ko se nestanovitnost povečuje.
Končni pristop, ki ga lahko uporabi sistem trgovanja z delniškimi opcijami, je iskati globoko izven denarnih pozicij, ki so napačno ocenjene. Teoretično je napačna cena opcij, ki so globoko izven denarja, pogosta zaradi razlogov, ki so povezani z matematiko cen opcij. Teorija je, da bo nekdo kupil te poceni možnosti in bo na dolgi rok neizogibno prejel plačilo, ko se volatilnost dovolj poveča, da postanejo dragocene. Izkoriščanje napačne cene možnosti zahteva ogromno denarja in zelo dolg časovni okvir. Človek lahko kupi vsako močno napačno ceno na trgu in leta ne ustvarja dobička, kot je to storil vsaj en velik sklad.