Terminske pogodbe so izpeljani instrumenti, ki pogodbene stranke zavezujejo k nakupu ali prodaji osnovnega sredstva na določen datum za določeno ceno. Osnovno sredstvo, na katerem temeljijo terminske pogodbe za zakladniške obveznice, je zakladniška obveznica Združenih držav, ki je vrsta dolžniškega instrumenta, ki ga izda ministrstvo za finance. Ti instrumenti omogočajo vlagateljem, da se zaščitijo pred nestanovitnostjo obrestnih mer.
Terminske pogodbe na zakladne obveznice delujejo kot terminske pogodbe na blago, le da prodajalec obljublja, da bo dostavil zakladne obveznice in ne koruze ali nafte. Zakladniška obveznica je ena od več vrst dolžniških instrumentov, ki jih izda ameriško ministrstvo za finance, ki ustvarjajo dohodek za zakladnico v zameno za plačila, ki jih morajo vlagateljem dati pozneje. Zakladniške produkte imenujemo različno glede na njihovo zapadlost in pogostost izplačevanja kuponov vlagatelju. Obveznica izplačuje kupone vsakih šest mesecev, njena zapadlost pa je 30 let po izdaji.
Po drugi svetovni vojni so se predstavniki na vrhu v Bretton Woodsu dogovorili za sistem fiksnih menjalnih tečajev. Sistem se je postopoma pokvaril in leta 1971 je predsednik Richard Nixon umaknil dolar iz zlatega standarda. To dejanje je povzročilo nestanovitnost menjalnih tečajev in obrestnih mer. Ta nihanja so vlagateljem oteževala sprejemanje odločitev o dolgoročnih naložbah, saj so se stroški posedovanja denarja pri določenih vrstah naložb vedno spreminjali. Prvo prihodnost zakladnih obveznic je leta 1975 ustvaril Chicago Board of Trade, da bi se odzval na nestanovitnost.
Vlagatelji lahko kupijo ali prodajo terminske pogodbe na zakladne obveznice v kombinaciji z drugimi sredstvi, da ustvarijo varovan portfelj. To pomeni, da je vlagatelj zaščiten pred spremembami obrestne mere, ki bi lahko vplivale na njegove pričakovane donose na njegove naložbe. Instrumente je mogoče uporabiti tudi za zaklepanje prihodnjih cen, če vlagatelji menijo, da bodo razmere v prihodnosti neugodne v primerjavi s tržnimi pričakovanji, ki se odražajo v terminskih cenah. Nekateri vlagatelji preprosto trgujejo na terminskem trgu in poskušajo zaslužiti tako, da drug za drugega trgujejo s terminskimi pogodbami z različnimi osnovnimi sredstvi.
Terminske pogodbe na zakladne obveznice so še posebej koristne za vlagatelje, ker so zelo likvidne. To pomeni, da ima sekundarni trg, na katerem vlagatelji trgujejo z že napisanimi terminskimi pogodbami, velik obseg trgovanja. Vlagatelji lahko tako računajo na prodajo ali nakup pogodb v kratkem času. Likvidnost omogoča vlagateljem, da načrtujejo strategije in jih izvajajo brez prekinitve čakanja, da najdejo kupca ali prodajalca.