V nasprotju s percepcijo javnosti Pink Sheets niso borza. Pink Sheets je storitev kotacije, zasnovana za pomoč pri trgovanju z večinoma nereguliranimi poceni delnicami, znanimi kot delnice peni. Ime izhaja iz časov, ko je bil National Quotation Board (NQB), ko so bile cene delnic objavljene na listih rožnatega časopisnega papirja.
NQB je bil ustanovljen leta 1913. V svojem času je bil NQB pravi tržni pionir; z uporabo najnaprednejših komunikacijskih tehnologij, ki so bile takrat na voljo, je zbiral in razširjal borzne kotacije iz več kot štirih ducatov mest po Združenih državah. Leta 1963 je Commerce Clearing House kupila NQB. Poudarek na tehnologiji in hitri izmenjavi informacij je bil opuščen in kmalu se je NQB zmanjšal na objavljanje mesečnih revij. To je neposredno vodilo do ustanovitve Nacionalnega združenja trgovcev z vrednostnimi papirji (NASD) in borze Nasdaq, saj NQB ni več zapolnjeval potrebe po kotacijah delnic, s katerimi se lahko trguje v realnem času.
Leta 1997 se je NQB reorganiziral pod novim vodstvom in se v znak spoštovanja dediščine kmalu spremenil v Pink Sheets, LLC. Kmalu zatem je bila ustanovljena elektronska storitev ponudb.
Ironično je, da so bili Pink Sheets, na katere se na splošno gleda kot na vir navidez neskončnih delniških goljufij, nekoč pionirji tržne regulacije. Ko je bil SEC prvič ustanovljen leta 1933, je imel nižje standarde, kot jih je že nalagal NQB.
Danes je situacija bistveno drugačna. Pink Sheets, LLC je zelo previden, da se opiše kot storitev kotacije in ne kot dejansko borza. Ne kvalificirajo posrednikov in podjetjem, katerih delnice kotirajo, ne nalagajo nobenih regulativnih zahtev. Vse, kar je potrebno za delnico – tako rekoč katero koli delnico –, da se njene kotacije vključijo v Pink Sheets, so kontaktni podatki za podjetje in posrednika, ki je pripravljen trgovati z delnicami. Je kanoničen primer tržnice caveat emptor.