Naložbeni skladi z nepremičninami, s katerimi se ne trguje, so portfelji nepremičnin v zasebni lasti. REIT je vrsta korporacije, ki omogoča več vlagateljem, da si delijo delež v portfelju nepremičnin, podobno kot vlagatelji delijo dobiček delniškega portfelja prek vzajemnega sklada. Z družbo REIT se lahko trguje javno na borzi ali v zasebni lasti. Za razliko od RIET, REIT, s katerimi se ne trguje, z delnicami REIT ne trgujejo na javni borzi.
Koncept REIT je nastal v ZDA leta 1960, od takrat pa se je razširil v številne države po svetu. Ker številne države tujim državljanom ne dovoljujejo lastništva nepremičnine, je REIT postal legitimen način za tuje vlagatelje, da izkoristijo prednosti delnega lastništva tujih nepremičnin. Tradicionalni REIT se javno trguje, kar omogoča vlagatelju brezplačen prenos delnic v vsakem trenutku preko borze. Med upadi na svetovnih finančnih trgih začne zmožnost vlagateljev, da zapustijo svoje delnice v REIT, s katerimi se trguje, vplivati na vrednost REIT, s katerimi se javno trguje, in donose, ki bi jih lahko ponudili vlagateljem.
Priljubljenost REIT, s katerimi se ne trguje, je posledica slabe gospodarske klime kot sredstva, ki bi lahko prisilila vlagatelje, da prebrodijo gospodarske nepredvidenosti. Vlagatelji v REIT, s katerim se ne trguje, svoj denar namenijo za določeno obdobje, običajno od sedem do deset let, in ne morejo zlahka umakniti ali trgovati s temi obrestmi, dokler ne poteče obdobje naložbe. V tem časovnem obdobju vlagatelj zasluži dividende od svoje naložbe, dokler se naložbeni rok ne izteče in netrgovani REIT ni likvidiran ali se uredi prva javna ponudba. Vlagatelj v to vrsto zasebnega REIT trguje z likvidnostjo za stabilen donos dividend in ščiti pred nestanovitnostjo borznega trga. REIT, s katerimi se javno trguje, so ranljivi za nestanovitne trge.
V mnogih drugih pogledih so REIT, s katerimi se ne trguje, enaki kot delnice, s katerimi se trguje javno. V ZDA se morata oba registrirati pri komisiji za vrednostne papirje in borze in morata izplačati 90 % dohodka kot dividende. Obe vrsti REIT uživata enake davčne ugodnosti kot družbe za prenos davkov, ki se lahko izognejo dvojnemu obdavčevanju. REIT, s katerimi se ne trguje, so se celo razširili na področje specializiranih nepremičnin, ki so bile v pristojnosti REIT, s katerimi se javno trguje. Poleg štirih standardnih vrst nepremičnin – pisarniških, maloprodajnih, stanovanjskih in industrijskih – REIT, ki se ne trguje, zdaj vlagajo v samoskladiščne objekte, zdravstvene zgradbe, prizorišča za zabavo, lesna zemljišča in druge vrste netradicionalnih posesti.