Brezkuponske obveznice so izdaje obveznic, ki delujejo na način, ki se zelo razlikuje od običajne obrestne obveznice. Namesto da bi ponudili periodična plačila obresti za čas trajanja obveznice, se obveznice brez kupona kupijo po nižji od nominalne vrednosti in jih ni mogoče unovčiti, dokler ni dosežen datum zapadlosti. Kljub temu drugačnemu pristopu je dejansko nekaj razlogov, zakaj bi bila obveznica brez kupona idealna naložba.
Včasih se imenuje brezkuponska obveznica, ideja brezkuponske obveznice je zagotoviti možnost nakupa obveznic po ceni, ki je nižja od nominalne vrednosti obveznice. V zameno za vnaprejšnje plačilo te znižane obrestne mere se imetniku obveznice ponudi obrestna mera, ki bo sčasoma prinesla donos, ki je enak vsaj nominalni vrednosti in morda nekoliko več. Obveznice brez kuponov, ki veljajo za eno najvarnejših vrst obveznic, so odličen način za zbiranje denarja za financiranje projekta, za katerega se pričakuje, da bo prinesel dobiček veliko pred datumom zapadlosti obveznic.
Pomembno je omeniti, da se obresti na brezkuponske obveznice imetniku obveznice ne izplačujejo postopoma. Namesto tega se obresti obračunavajo periodično. Na splošno se obresti obračunajo na letni ali polletni osnovi, pri čemer se obrestna mera doda na račun brez kuponov. Ta proces se nadaljuje, dokler obveznice brez kupona ne dosežejo zapadlosti. Na tej točki imetnik obveznice prejme začetno nakupno ceno obveznice, plus vse obresti, natečene v času trajanja obveznice.
V nekaterih primerih pri obveznicah brez kupona sploh ni obresti. Obveznico je mogoče ponuditi po ceni, ki je diskontirana od nominalne vrednosti. V zameno bo imetnik obveznice zbral znesek, ki je enak nominalni vrednosti obveznice na točki zapadlosti. Nekateri vlagatelji imajo raje to ureditev kot diskontirani nakup plus kumulativne obresti, saj odkup po polni nominalni vrednosti omogoča vnaprej natančno vedeti, kakšen bo donos naložbe na koncu.