Zamenjava za fizično je vrsta dogovora, ki se najpogosteje sklene na trgu blaga. Vključuje zamenjavo lastništva fizičnega blaga za terminsko pogodbo, ki imetniku daje pravico do nakupa blaga po določeni ceni na datum v prihodnosti. Najpogostejši razlog je, da si obe strani v trgovini prizadevata zavarovati položaj.
Ideja o menjavi za fizično izhaja iz dejstva, da obstajata dve glavni vrsti trgovine z blagom. Gotovinsko blago pomeni, da je trgovec plačal denar in takoj prevzel lastništvo fizičnega blaga, kot so zlato, žito ali nafta. V praksi taki trgovci običajno ne bodo fizično prevzeli blaga v posest, ampak so ga namesto tega kupili v imenu stranke.
Druga vrsta trgovine z blagom je terminska pogodba. To pomeni, da se je trgovec strinjal s pravico do nakupa blaga po določeni ceni na določen datum v prihodnosti, ne glede na dejansko tržno ceno v tistem trenutku. Nekateri taki trgovci bodo to počeli v imenu stranke, na primer v upanju, da bodo blago dobili po ceni, nižji od tržne. Drugi trgovci nimajo namena, da bi bili kdaj lastniki blaga in namesto tega upajo, da bodo svojo pravico, znano kot pogodbena pozicija, prodali z dobičkom drugemu trgovcu, preden bo pogodba zapadla v izpolnitev.
Zamenjava za fizično vključuje takojšnjo prodajo blaga. Namesto plačila v gotovini kupec blaga da prodajalcu enakovredno terminsko pogodbo za isto blago. Dejansko trgovina omogoča obema strankama, da preklopita med gotovinsko trgovino z blagom in terminsko pogodbo. To bi bilo mogoče storiti, ker vsaka stran verjame, da bi drugi položaj zdaj verjetno ponudil boljši izid. To je mogoče storiti tudi za varovanje pred tveganjem, pri čemer se obe stranki vključita v manjšo menjavo za fizično, da bi omejili svoje izgube, če se njuna glavna naložbena strategija izkaže za napačno izbiro.
Na nekaterih trgih je mogoče opraviti tudi menjavo za fizične z delnicami. To deluje na enak način, saj stranke zamenjajo lastništvo delnice za terminsko pogodbo, ki vključuje isto delnico. V tem primeru je izraz lahko zmeden, saj zaloge fizično ne obstajajo na enak način kot blago.
Obstaja več drugih izrazov, ki imajo enak pomen kot izmenjava za fizično. Ti vključujejo menjavo za dejanske, menjavo prompt in menjavo v primerjavi z gotovino. Postopek je lahko znan tudi kot transakcija Ex-Pit ali preprosto kot AA, kar je skrajšana oblika »proti dejanskim«.