Avkcijski vrednostni papir, ARS, je vrsta dolžniškega instrumenta, pri katerem se obrestna mera po izdaji instrumenta spremeni. Običajno se ta sprememba obrestne mere izvede z uporabo postopka, znanega kot nizozemska dražba. Občinske in podjetniške obveznice sta dva pogosta primera vrednostnega papirja z dražbo, čeprav je mogoče na ta način razvrstiti tudi izdaje prednostnih delnic.
Dolžniški instrumenti, ki jih lahko razvrstimo kot vrednostne papirje z dražbo, imajo nekaj značilnosti. Prvič, instrument ima nominalno zapadlost, ki se šteje za dolgoročno in ne kratkoročno. Drugič, pogoji, povezani z izdajo dolžniškega instrumenta, omogočajo prilagoditev obrestne mere prek mehanizma nizozemske avkcije. Pomembno je omeniti, da v to kategorijo ne spadajo vse vrste obveznic ali izdaje prednostnih delnic.
Koncept prilagajanja obrestnih mer v dražbenem okolju je bil prvič uveden v poznih osemdesetih letih. Med dražbo posrednik ali trgovec odda ponudbo za prilagoditev trenutne obrestne mere na obveznico ali trenutne dividende za dano izdajo prednostnih delnic. Ponudba se odda dražbenemu agentu, ko je ponudba razglašena za odprto. Ko bo dražba razglasila, da je licitacija zaključena, bo ocenil ponudbe in določil novo obrestno mero ali dividendo. Običajno je najnižja stopnja, ki bo izbrana in dodeljena varščini dražbene stopnje. Datum, ko se obrestna mera spremeni, je običajno znan kot datum ponastavitve.
Odvisno od zadevnega trga se lahko vrednostni papir na dražbi ponudi na dražbi vsakih sedem dni do intervalov petindvajsetih koledarskih dni. Obstaja nekaj razredov vrednostnih papirjev, ki se lahko pojavljajo vsak dan, pri čemer se datumi ponastavitve pojavljajo občasno v mesecu, četrtletju in letu. Nekateri vrednostni papirji pa se lahko ponovno poravnajo naslednji delovni dan po zaključku dražbe.
Številni vlagatelji menijo, da je vrednostni papir na dražbi odlična naložbena priložnost. Vendar pa obstajajo tisti, ki tovrstni naložbeni strategiji niso naklonjeni. Pogosto citirana vprašanja s konceptom varnosti dražbene obrestne mere je, da lahko proces na splošno zmanjša likvidnost banke in lahko povzroči padec kuponske stopnje.