Zavarovana posojilna obveznost (CLO) je finančni proces za združevanje posojil številnim različnim podjetjem v en paket, ki se nato ponovno proda več posojilodajalcem. Cilj je povečati učinkovitost finančnega sistema s premagovanjem neskladja med različnimi potrebami posameznih posojilojemalcev in posojilodajalcev. Vendar pa CLO na nek način povečuje zapletenost in je bil obtožen, da je prispeval k bančni krizi, ki se je pojavila leta 2007.
Strogo gledano, zavarovana posojilna obveznost vključuje samo komercialna poslovna posojila. Obstajajo podobne sheme, ki delujejo na enak način z uporabo obveznic in hipotek, in nekatere, ki združujejo dve ali več vrst posojil. Izrazi, ki se uporabljajo za te sheme, se pogosto zamenjujejo ali uporabljajo zamenljivo. Vendar pa so osnovni sistem ter prednosti in slabosti v vseh primerih enaki.
Če želite razumeti, zakaj se je razvila obveznost zavarovanega posojila, se morate spomniti, da je za nekatere posojilojemalce večja verjetnost, da bodo odplačali kot drugi. Nekateri posojilodajalci z veseljem dajejo bolj tvegana posojila, ker lahko zaračunajo višje obrestne mere, drugi pa imajo raje posojila z nižjimi obrestmi, ker so bolj prepričani v odplačilo.
Finančna industrija je verjela, da trg posojil ne deluje tako dobro, kot bi lahko, ker so morali posamezni posojilodajalci najti posamezne posojilojemalce, ki so želeli »pravo« vrsto posojila. To bi lahko pomenilo, da je bilo pri vseh posojilodajalcih na voljo dovolj denarja za plačilo vseh posojil, ki so jih posojilojemalci potrebovali, vendar denar ni prišel tja, kamor je bil potreben.
To je privedlo do razvoja zavarovane posojilne obveznosti. V tem sistemu je združenih veliko različnih obstoječih posojil, tako tveganih kot varnih. Posojilodajalci nato kupijo pravice do prejema deleža plačil od vseh posojilojemalcev. Vsak posojilodajalec dobi drugačno raven plačila, odvisno od tega, koliko tveganja bo sprejel.
Če kateri od posojilojemalcev, vključenih v zavarovano posojilno obveznost, ne odplača svojega posojila, se izguba vzame iz deleža posojilodajalcu, ki je sprejel največje tveganje. Ker je več posojilojemalcev neplačilo, bi ta posojilodajalec lahko končal brez ničesar, nato pa bi preostale izgube prešle na posojilodajalca, ki je prevzel drugo najvišjo stopnjo tveganja, itd.
Največja težava zavarovanih posojilnih obveznosti je, da povečujejo kompleksnost sistema in velikim bankam veliko težje spremljajo, koliko tveganja nosijo. V nekaterih primerih so bonitetne skupine, ki posojilodajalcem svetujejo, kako tvegana je naložba, označile zavarovano posojilno obveznost kot zelo varno, ker nekateri vpleteni posojilojemalci veljajo za zelo dobra tveganja; te ocene ne upoštevajo posojil srednje ali visoko tveganim posojilojemalcem.
Nekateri ljudje trdijo, da je ta zmeda omogočila, da se da preveč zelo tveganih posojil ljudem, ki jih od takrat niso mogli odplačati. Nepoplačan znesek denarja je bil tako visok, da so v nekaterih primerih celo posojilodajalci, ki so kupili »najvarnejše« delnice zavarovane posojilne obveznosti, nepričakovano izgubili denar.