Zapisi s spremenljivim razmerjem so naložbena strategija, ki vključuje pisanje dveh stavkov z uporabo fiksnega števila delnic osnovnega vrednostnega papirja. V večini primerov zapisa spremenljivega razmerja bo osnovni vrednostni papir vsaj sto delnic. Osnovna ideja za pisanje s spremenljivim razmerjem je, da obdržimo dolgo pozicijo z vrednostnim papirjem, medtem ko pišemo več opcijskih pogodb po različnih izvršilnih cenah.
Postopek pisanja s spremenljivim razmerjem je nekoliko podoben procesu pisanja klicev razmerja na splošno. Pristop se razlikuje po tem, da bo variabilno razmerje zapisa vključevalo dve opciji, napisani za paket stotih delnic osnovnega kapitala. Vrsta klicev se lahko pri tem pristopu razlikuje, saj je zapis spremenljivega razmerja mogoče izvesti tako v denarju kot zunaj denarnih klicev.
Eden od običajnih pristopov k zapisovanju spremenljivega razmerja je uporaba tega, kar včasih imenujemo strategija dva proti ena. To vključuje dolgo v sto delnicah in pisanje dveh različnih pozivov po različnih stavkovnih cenah. En klic bo v denarju, drugi pa je zapisan kot klic izven denarja. Razume se, da ta pristop trgovcu zagotavlja večje možnosti za donos, saj je z različnimi vrstami klicev upoštevan širši obseg možnih premikov vrednostnega papirja.
K uporabi pisanja s spremenljivim razmerjem je treba pristopiti z načrtovanjem in natančnostjo. Na splošno ni dobra ideja, da uporabite spremenljivo razmerje, razen če je trgovec razumno prepričan, da osnovni vrednostni papir nima več kot omejene volatilnosti. Stabilnost osnovnega vrednostnega papirja je ključnega pomena za uspeh te vrste strategije opcij, saj bodo nepričakovani premiki vrednosti osnovnega vrednostnega papirja zavrnili privlačnost udarnih cen. Zaradi tega finančni svetovalci strankam običajno svetujejo, naj pristopijo k ideji variabilnega razmerja šele, ko so upoštevani vsi izvedljivi tržni pogoji in njihov vpliv na vrednostne papirje.