Kaj je zamenjava inflacije?

Inflacijska zamenjava je finančni produkt, ki prenaša inflacijsko tveganje med strankami. Te zamenjave so del širšega razreda izvedenih inflacijskih produktov, ki vključuje vse produkte, katerih vrednost temelji na stopnji inflacije. Inflacijska zamenjava je linearni inflacijski derivat, kar pomeni, da ne glede na stopnjo inflacije sprememba stopnje inflacije ustreza določeni spremembi vrednosti zamenjave. Vlagatelji te produkte uporabljajo za nakup in prodajo inflacijskega tveganja, da špekulirajo ali se zaščitijo pred spremembami stopnje inflacije. Nekatera podjetja pišejo inflacijske zamenjave za financiranje drugih naložb, ki imajo z njimi povezana podobna tveganja.

Inflacijsko tveganje je tveganje, povezano z nihanjem stopnje inflacije. Vlagatelji so zaskrbljeni zaradi povečane inflacije, ker zmanjšuje realne donose. Na primer, če vlagatelj kupi obveznico, pričakuje, da bo prejel nominalno vrednost obveznice, ko zapade. Če na primer plača 900 ameriških dolarjev (USD) za obveznico, ki zapade v enem letu in ima nominalno vrednost 1,000 dolarjev, pričakuje približno 11-odstotni donos. Če je inflacija 2 odstotka, pa je nominalna vrednost obveznice le 1,000/1.02 = 980.39 $ glede na dolar iz prejšnjega leta, tako da je njegova realna donosnost le okoli 9 odstotkov.

Vlagatelj bi lahko ustvaril najvišjo stopnjo inflacije s sodelovanjem v inflacijski zamenjavi. On bi se strinjal, da bo plačal fiksno obrestno mero na določen znesek glavnice, v zameno pa bi mu druga stranka plačala stopnjo inflacije na isto glavnico. Stopnja inflacije, ki določa, kaj se plača pri teh zamenjavah, na splošno temelji na indeksu cen življenjskih potrebščin ali CPI, ki spremlja spremembo cene košarice blaga skozi čas. Kako se določi inflacijsko plačilo, je odvisno od vrste inflacijske zamenjave.

Številne inflacijske zamenjave so brezkuponske, kar pomeni, da se denarni zneski zamenjajo šele ob koncu življenjske dobe zamenjave. To so običajno dvoletne ali petletne zamenjave, stopnja inflacije pa je kumulativna v celotnem obdobju. Nekatere zamenjave imajo kupone, kar pomeni, da si stranke izmenjujejo plačila ob koncu določenih obdobij, ki so lahko vsak mesec ali največ eno leto. Plačilo inflacije se določi glede na letno oziroma medletno stopnjo inflacije.

Vlagatelji se lahko odločijo za nakup inflacijskih zamenjav, če se bojijo povečane inflacije in želijo zakleniti določeno stopnjo. Takrat se soočajo s tveganjem znižanja inflacije, kar jih poslabša. Včasih institucije, kot so vlade, ki imajo izdelke, katerih stroški so odvisni od inflacije, napišejo inflacijske zamenjave. Vedo, da bo donosnost zamenjav sorazmerna s stroški projektov, zato lahko financirajo projekte z uporabo toka prihodkov od zamenjav.