Na splošno velja, da obveznice delujejo tako, da imetnikom obveznic zagotavljajo izplačila kuponov po določenem, vnaprej določenem razporedu izplačil. Vmes med temi izplačili kuponov običajno nastanejo obresti. Znesek obračunanih obresti, ki zapadejo imetniku obveznice, se običajno izračuna na podlagi kuponske stopnje in koliko dni je preteklo od zadnjega izplačila kupona. Poleg tega se pri določanju obračunanih obresti upošteva konvencija o štetju dni, ki je preprosto metoda za določanje, kako se bodo obresti obračunale v določenem časovnem obdobju. Umazana cena je strošek obveznice, pa tudi vse obresti, ki so se na obveznico natekle med obdobji izplačila kuponov.
Umazana cena obveznice se običajno poveča, ko se približuje čas za izplačilo naslednjega zneska kupona. Ko je kupon opravljen, se umazana cena ponovno zniža, ker ne vključuje več obračunanih obresti. Ko se bliža čas za naslednje izplačilo kupona, se umazana cena spet poveča, ker se bodo obračunane obresti še naprej kopičile.
Na nekaterih trgih vrednostnih papirjev je umazana cena obveznice cena, ki jo vlagatelji plačajo za pridobitev obveznice. Na primer, na nekaterih evropskih trgih vrednostnih papirjev se lahko pojavi kotacija umazane cene obveznice. Na večini večjih trgov vrednostnih papirjev pa potencialnim kupcem obveznic pogosto ne navajajo umazanih cen. Namesto tega je cena obveznice navedena na podlagi čiste cene.
Čista cena je cena obveznice brez kakršnih koli obresti, ki so nastale na obveznico med izplačili kuponov. Običajno imajo potencialni kupci raje čiste cene, ko prejemajo ponudbe cen obveznic, ker so ponavadi bolj stabilne kot umazane cene. Na splošno se čiste cene spreminjajo na podlagi ekonomskih razlogov. Na primer, čista cena se lahko spremeni, če se obrestne mere premikajo navzgor ali navzdol. Lahko se spremeni tudi glede na to, ali ima izdajatelj obveznice dobro ali slabo kreditno sposobnost.
Nasprotno pa so umazane cene običajno bolj nepredvidljive. Na splošno umazane cene ne prikazujejo resnične vrednosti obveznice tako natančno kot čiste cene. Tako kot pri čisti ceni se lahko tudi umazana cena spremeni zaradi ekonomskih razlogov, kot so obrestne mere ali kredit. Umazane cene pa se lahko spremenijo tudi, ker so odvisne od tega, koliko obresti je nastalo od zadnjega datuma izplačila kupona. Ta sprememba se lahko zgodi skoraj vsak dan, zaradi česar umazana cena obveznice močno niha.