Treynorjev indeks ali razmerje Treynor, imenovan tudi razmerje med nagrado in nestanovitnostjo, je indeks za merjenje naložb, ki ga je izumil Jack Treynor in kaže, koliko je naložba, ki vključuje določeno stopnjo tveganja, zaslužila v primerjavi z naložbo brez tveganja na enoto. tržnega tveganja (podan v naslednjem izračunu kot beta koeficient):
(Povprečni donos portfelja – povprečni donos netvegane stopnje) / beta koeficient
Indeks Treynor ponuja bolj niansirano analizo uspeha naložbe v primerjavi s preprostim pregledom končnega finančnega donosa na delnico. Pred indeksom Treynor so vlagatelji na borznem trgu znali meriti tveganje in primerjati donose, vendar so šele s pojavom Treynorjevega indeksa in nazadnje razmerja Sharpe in Jensen, vlagatelji lahko zaznali korelacije med tveganjem. in jasno donosnost njihovih naložb.
Indeks Treynor deluje na podlagi pojma tveganja, ki ga je Treynor izpostavil v svojem razumevanju dvostranske narave tržnega tveganja. Ta dva elementa tveganja sta sestavni del indeksa Treynor in obsegata tveganje, ki izhaja iz nihanj posameznih vrednostnih papirjev, in tveganje, ki ga povzročajo nihanja na trgu.
Donosnost delniških naložb, izračunana po indeksu Treynor, predvideva, da je portfelj vlagatelja ustrezno razpršen, saj upošteva le sistematično tveganje. Nesistematično tveganje se ne upošteva, zato so rezultati izračuna Treynorjevega indeksa za nediverzificiran portfelj zavajajoči.
Kot primer delujočega Treynorjevega indeksa; če rečemo, da je desetletni letni donos indeksa S&P 500 10 % in da je v istem obdobju povprečni letni donos na netvegane zakladne menice 5 %, potem imamo scenarij, kjer so relativna tveganja in donosi treh delnic portfelje nad predvidljivimi zakladnimi menicami je mogoče izračunati in primerjati:
Portfelj A 10 % Beta, 0.90
Portfelj B 14 % Beta, 1.03
Portfelj C 15 % Beta 1.20
Treynorjev indeks za trg se izračuna kot (0.10-0.05)/1.00 = 0.050. Za tri ustrezne delniške portfelje imamo Treynor indekse:
T(upravitelj A) = (0.10-0.05)/0.90 = 0.056
T(upravitelj B) = (0.14-0.05)/1.03 = 0.087
T(upravitelj C) = (0.15-0.05)/1.20 = 0.083
Če bi letni donos preprosto obravnavali kot indeks dobičkonosnosti, bi portfelj C obravnavali kot najboljšega od treh. Vendar pa je bil po indeksu Treynor portfelj B najbolj donosen, če se upoštevajo relativna tveganja, povezana z naložbami.