Terminski diskont se pojavi, ko promptni menjalni tečaj tuje valute preseže terminski tečaj te iste države v terminski pogodbi. Ta vrsta situacije pride v poštev, ko se sklenejo terminski posli z valutami, kar pomeni, da nobena valuta ne preide iz lastnika, dokler ni dosežen datum zapadlosti terminske pogodbe. Koncept je nasproten terminski premiji, pri kateri terminska obrestna mera presega trenutno obrestno mero. Čeprav je vnaprejšnji popust mogoče predvideti s trenutnimi obrestnimi merami, ni nobenega zagotovila, da bodo prihodnje obrestne mere izpolnile to napoved.
Poslovanje z valutami je odvisno od obrestnih mer držav, ki so vključene v te posle. Neskladja med temi tečaji so pogosto način, da trgovci na deviznem trgu vstopijo in izstopijo iz poslov ter hitro ustvarijo dobiček. Ko se ti posli, ki vključujejo devizne tečaje, sklenejo prek prihodnjih pogodb, je trenutni menjalni tečaj nepomemben in prihodnji tečaj postane zelo pomemben. V teh prihodnjih poslih se zgodi koncept terminskega popusta.
Ko je sklenjena prihodnja trgovina, ni menjave valut, ko je pogodba sklenjena. Namesto tega se trgovina dejansko zgodi, kot je določeno s pogodbo v nekem trenutku v prihodnosti. Terminska obrestna mera je torej obrestna mera v času, ko pogodba določa, da bo sklenjena prihodnja trgovina. Na primer, če je bodoča pogodba sklenjena za obdobje enega meseca, bo veljavni tečaj menjalni tečaj en mesec v prihodnosti.
Potem se zgodi, da se bo trenutni menjalni tečaj v času, ko pogodba sklene, bodisi narasel ali padel. Če prihodnja obrestna mera pade pod trenutno, je rezultat terminski popust. Ko se zgodi nasprotno, se pravi, da pride do terminske premije. Ti rezultati so pomembni za tiste trgovce, ki ščitijo naložbe tako, da sklenejo posel s trenutno obrestno mero in nato s terminsko pogodbo za zaščito pred izgubami.
Težava pri poskusu predvidevanja terminskega popusta je v tem, da se napovedane prihodnje obrestne mere ne uresničijo vedno. Na primer, če obstaja 1-odstotna razlika v obrestnih merah dveh držav v času trgovanja, je prevladujoča teorija, da se bodo te obrestne mere izenačile v času zapadlosti prihodnje pogodbe, pri čemer bo nižja obrestna mera apreciirala. in višja stopnja depreciacije. Toda prihodnje obrestne mere, določene ob sklenitvi terminske pogodbe, se pogosto razlikujejo od dejanskih. Ta uganka je vlagateljem znana kot uganka s popustom naprej.