Teorija segmentacije trga je sodoben koncept, ki pravi, da ni neposredne povezave med obrestnimi merami, ki prevladujejo na kratkoročnih in dolgoročnih trgih. Namesto tega je teorija, da sta ta dva trga različna in da se bodo obrestne mere odzvale na vse, kar se dogaja na trgu, kjer se trguje z opcijami. V skladu z bistvenimi osnovami teorije segmentacije trga se lahko vrednostni papirji, s katerimi se trguje na kratkoročnem trgu, močno spreminjajo, medtem ko lahko obrestne mere, ki se uporabljajo za dolgoročne naložbe, ostanejo nekoliko statične.
Včasih se imenuje teorija segmentiranih trgov, se pogosto šteje, da se teorija segmentacije trga strinja in podpira tisto, kar je znano kot teorija prednostnega habitata. Ta teorija pravi, da imajo vlagatelji zelo specifična pričakovanja, ko gre za vlaganje v vrednostne papirje z različno dolžino zapadlosti. Dokler vlagatelji svojo trgovalno dejavnost osredotočajo na priložnosti, ki so v skladu z njihovimi preferencami, ostajajo ta pričakovanja v razumnem obsegu, vključno s stopnjo tveganja, ki ga vlagatelj prevzame. Če bi se vlagatelj odločil za nakup in prodajo vrednostnih papirjev, ki imajo zapadlost zunaj njegovih preferenc ali habitata, bo to vplivalo na višino tveganja, ki ga prevzame, in zahtevalo pričakovanje povečanega donosa za izravnavo tega tveganja.
Zagovorniki teorije segmentacije trga ugotavljajo, da ocenjevanje krivulj donosnosti kratkoročnih in dolgoročnih trgov pogosto razkrije, da se zdi, da veljavne obrestne mere med seboj kažejo le malo ali nič. Tu je ugotovljeno, da krivulja donosnosti, povezana s trgom, bolj temelji na razpoložljivi ponudbi možnosti in povpraševanju po njih, manj pa na obrestnih merah. Hkrati bodo vlagatelji, ki iščejo hiter donos, bolj verjetno usmerili svojo pozornost na priložnosti s kratko zapadlostjo, medtem ko bodo tisti, ki iščejo naložbe za daljše časovno obdobje, pritegnili dolgoročni trg. Ker je poudarek na tem, kdaj bo dosežen donos, in ne na obresti, ki velja za naložbe z zelo različnimi dolžinami zapadlosti, se zdi, da teorija dobro deluje v številnih situacijah.
Čeprav obstajajo zagovorniki teorije segmentacije trga, se vsi ne strinjajo glede stopnje verodostojnosti teorije. Vlagatelji, ki redno izvajajo naložbene transakcije, ki vključujejo kratkoročne in dolgoročne zapadlosti, ne verjamejo nujno, da ta dva trga delujeta neodvisno drug od drugega, zlasti ko gre za obrestne mere. Namesto tega se razume, da obstaja vsaj potencial kratkoročnega trga, da vpliva na obrestne mere na dolgoročnem trgu in obratno, zlasti pri vlagateljih, ki so bolj osredotočeni na obrestne mere in manj na trajanje.