Kaj je tehtana povprečna zrelost?

Tehtana povprečna zapadlost je izraz, ki se najpogosteje uporablja za hipotekarne vrednostne papirje, ki so vrsta izvedenih naložb, sestavljenih iz številnih posameznih hipotek. Izračun, ki temelji na skupni vrednosti vseh hipotek v vrednostnem papirju in časa do zapadlosti oziroma časa do končnega izplačila, za vsako hipoteko daje tehtano povprečno zapadlost. Višja kot je številka, ki izhaja iz izračuna tehtane povprečne zapadlosti, daljša je premoženje, ki je osnova izvedenega vrednostnega papirja, do končnega izplačila.

Izračun tehtane povprečne zapadlosti naložbe se začne s skupno vrednostjo vseh sredstev, ki sestavljajo vrednostni papir. Vrednost vsakega sredstva se nato deli s skupno vrednostjo vseh sredstev; ta rezultat se pomnoži z leti do zapadlosti posameznega sredstva. Ta korak se nato ponovi za vsako posamezno sredstvo v portfelju. Če seštejemo rezultate za vsako sredstvo, dobimo povprečno tehtano zapadlost vrednostnega papirja.

V matematičnih izračunih se izraz “teža” nanaša na relativno pomembnost ene številke za druge. Če vrednost enega posameznega sredstva v portfelju delimo s skupno vrednostjo vseh sredstev v portfelju, dobimo težo posameznega sredstva glede na celoten portfelj. Tehtano povprečje gre še korak dlje z izračunom skupne relativne pomembnosti vseh sredstev v portfelju.

Za tiste, ki vrednotijo ​​vrednostni papir, tehtana povprečna zapadlost ne ponuja nikakršnega vpogleda v kakovost niti posameznih naložb, ki so osnova za vrednostni papir, niti kumulativne kakovosti sredstev. Številka daje enkratni podatek o tem, kako dolgo bo sredstvo še naprej ustvarjalo dohodek, če osnovna sredstva ostanejo zdrava. Pregled tehtane povprečne zapadlosti skozi čas lahko da še jasnejšo sliko o dolgoročnem času do izplačila vrednostnega papirja, ob predpostavki zdravja sredstev, na katerih temelji.

Izraz tehtana povprečna zapadlost se uporablja tudi za izračun, ki se uporablja za vrednotenje obveznic. Ta izračun, imenovan Macaulayjev rok in poimenovan po ekonomistu Fredericku Macaulayu, je zasnovan tako, da pomaga pri obračunavanju tveganja spremembe obrestnih mer za vrednost obveznice. Macaulay je ugotovil, da neutežena povprečja niso bila v pomoč pri poskusu napovedovanja takšnih tveganj. Njegovo trajanje obveznice diskontira denarni tok obveznice z donosom do zapadlosti, ga pomnoži s časom do denarnega toka in ga deli s ceno obveznice.