Nadrejena obveznica je vrsta dolžniškega vrednostnega papirja, ki ima večjo terjatev do sredstev in dohodka subjekta, ki izda obveznico. To pomeni, da v primeru, da izdajatelj naleti na kakšno vrsto finančne težave, bodo vlagatelji, ki imajo prednostno obveznico, plačani pred vlagatelji, ki imajo izdajo obveznic z manj terjatvami v virih izdajatelja. Obveznice te vrste nosijo manj tveganja, kar je lahko pomemben dejavnik za nekatere vlagatelje.
Medtem ko se obveznice na splošno štejejo za varne naložbe, zavarovanje višje obveznice preprosto prispeva k varnosti naložbe. Pomembno je omeniti, da so izdaje obveznic strukturirane z različnimi stopnjami terjatev do sredstev izdajatelja v primeru neke vrste finančnih težav. Obveznice, ki imajo sekundarno terjatev do premoženja izdajatelja, so razvrščene kot obveznice podmladka. Tiste, ki imajo največjo terjatev do tega istega premoženja, se imenujejo višje izdaje obveznic.
Poleg tega, da ima večjo terjatev do sredstev izdajatelja, se nadrejena obveznica od mlajše obveznice razlikuje tudi po obrestni meri, ki velja za naložbo. Ker ima višji dolžniški vrednostni papir manjše tveganje kot nižji dolžniški vrednostni papir, je obrestna mera, zaslužena z višjim vrednostnim papirjem, nižja od obrestne mere, ponujene za nižjo ali podrejeno obveznico. Kot pri večini vrst naložb, več tveganja, ki ga je vlagatelj pripravljen prevzeti, večji je potencialni donos, ki ga ponuja izdajatelj obveznice.
Obstajajo trije pogosti finančni problemi, ki lahko povzročijo nezmožnost izplačila obveznic. Subjekt izdajatelj lahko naleti na začasne težave z denarnim tokom, zaradi česar je težko pravočasno izplačati obresti. Finančni zastoji so lahko tako hudi, da izdajatelj v celoti ne plača obveznic. Če so težave dovolj resne, se lahko podjetje odpelje v stečaj, kjer sodišče odloči, kdaj in ali so dolžniške obveznosti poplačane.
V primerih, ko sodišče odredi vsaj delna plačila pri izdajah obveznic, bo vlagatelj, ki ima prednostno obveznico, prejel svoj delež pred podrejenim imetnikom obveznice. Tudi v tej situaciji ni nobenega zagotovila, da bo višji imetnik obveznice prejel polno odškodnino, zlasti v primeru stečaja. Edino pravo jamstvo je, da bodo, če se imetnikom obveznic izplača kakršna koli odškodnina, tisti z višjimi dolžniškimi vrednostnimi papirji plačani pred ostalimi.
Izdaje obveznic so na splošno zelo varne naložbe, vendar to ne izključuje potrebe, da vlagatelj natančno razišče izdajatelja pred nakupom pomembnejše izdaje obveznic. Zelo pomembno je zagotoviti, da je subjekt stabilen in da bo verjetno tako ostal skozi celotno življenjsko dobo obveznice. Takšno ravnanje močno poveča možnosti za polno donosnost obveznice, namesto da bi morda izgubili denar za naložbo.