Bull call spread je naložbena strategija, ki vključuje dve klicni opciji za isto sredstvo z enakim datumom poteka. Pri tem pristopu vlagatelj kupi klicno opcijo za nakup delnic delnice v bližnji prihodnosti po izvršilni ceni pri ali blizu trenutne cene osnovnega sredstva in proda nakupno opcijo z izvršilno ceno, ki je zmerno višja od trenutna cena. Vlagatelj uporablja bikov razpon, ko verjame, da se bo cena delnice v bližnji prihodnosti dvignila, vendar le v zmerni meri. Razmik bikovega klica omogoča vlagatelju, da izkoristi rast cene, hkrati pa omejuje tveganje naložbe. Pri uporabi te strategije lahko vlagatelj predvidi svojo največjo potencialno izgubo, točko preloma in največji dobiček.
Na primer, Warbucks Coffee trenutno trguje po 20 ameriških dolarjev (USD) na delnico. Vlagatelj v pričakovanju zvišanja cene delnice Warbucks Coffee v naslednjem mesecu kupi eno nakupno opcijo za 100 delnic po izvršilni ceni 20 USD s potekom v enem mesecu za plačilo 300 USD. Prav tako prodaja klicno opcijo za 100 delnic po izvršilni ceni 25 USD s potekom v enem mesecu za premijo 100 USD. V naslednjem mesecu se Warbucks Coffee dvigne na 24 USD na delnico. Razmik bikovega klica povzroči dobiček v višini 200 USD za vlagatelja, ki se izračuna tako, da se 100 delnic pomnoži s povečanjem cene za 4 USD minus plačilo za 300 USD za prvo možnost plus premija v višini 100 USD, prejeta za drugo možnost.
Največja možna izguba z bikovim razponom odkupa je neskladje med plačanimi in prejetimi premijami vlagatelja za obe klicni opciji. Če se cena delnice ne poveča po pričakovanjih, opcije ob izteku niso vredne nič in vlagatelj izgubi tisto, kar je plačal za opcije. Točka rentabilnosti za bikov razpon odhoda se določi tako, da se stroški delijo s 100, nato pa se pridobljena vrednost prišteje nižji izvršilni ceni. V navedenem primeru se točka preloma pojavi, ko se cena delnice poveča na 22 USD na delnico. S to strategijo vlagatelj ustvari dobiček, če se cena delnice premakne na katero koli vrednost med 22 USD in 25 USD.
Če se cena delnice poveča na vrednost, večjo od 25 USD na delnico, potem bikov razmik omejuje potencial dobička. Druga klicna opcija, medtem ko omejuje tveganje padca, omejuje tudi največji dobiček. Če cena naraste na 30 USD na delnico, vlagatelj s prvo možnostjo pridobi 10 USD na delnico in izgubi 5 USD na delnico z drugo možnostjo. Čeprav bi še vedno zaslužil 300 dolarjev dobička s poslom, je z drugo klicno možnostjo izgubil 500 dolarjev. Zaradi tega je razmik bikov smiseln le, če je pričakovana rast trga skromna, zgornja meja tega dviga pa je nekoliko predvidljiva.