Prehodna stopnja je znesek obresti, ki se običajno imenuje neto obresti, ki ga izdajatelj hipotekarno zavarovanega vrednostnega papirja plača vlagateljem, ko so poravnani vsi stroški in provizije, povezani s servisiranjem naložbe. Ta stopnja deluje kot donos, ki ga vlagatelji uresničijo z odločitvijo za vlaganje v vrednostne papirje. Sklicevanje na to vrsto obrestne mere kot prenos je povezano z dejstvom, da znesek, posredovan vlagateljem, prehaja iz plačil za osnovne hipotekarne kredite, prek plačilnega agenta in na koncu do vlagatelja.
Pomembno je omeniti, da je prehodna obrestna mera vedno nižja od povprečne obrestne mere, ki jo plača posojilojemalec za hipoteke, uporabljene za zavarovanje vrednostnega papirja. To je zato, ker se od plačanih obresti odštejejo različne vrste pristojbin. Te provizije vključujejo splošne provizije za upravljanje za opravljanje poslov, ki so pomembne za zadevne vrednostne papirje, kot tudi vse vrste stroškov za garancije, povezane s samo naložbo. Te provizije so pogosto določene kot odstotki ustvarjenih obresti, čeprav so v nekaterih primerih provizije pavšalne, ki so opredeljene v določilih in pogojih, ki urejajo izdajo vrednostnih papirjev.
Ustanovitev skupine listinjenih sredstev, ki vključuje uporabo hipotek kot kritja za vrednostne papirje, ni nenavadno. Številne institucije, ki prevzemajo hipoteke, bodo pripravile in izdale tovrstne finančne instrumente. Dokler je gospodarstvo stabilno, ostaja tveganje, povezano z vlaganjem v tovrstno varnostno ureditev, nizko v primerjavi z nekaterimi drugimi naložbenimi možnostmi, donos, dosežen kot prehodna stopnja, pa se bo zelo verjetno štel za pravičnega glede na stopnjo vključeno tveganje.
V mnogih situacijah je mogoče predvideti znesek donosa, ki ga bo vlagatelj realiziral z ustvarjanjem prehodne stopnje. Kot pri vsaki naložbi obstaja možnost, da se pojavijo nepričakovani dejavniki, ki lahko vplivajo na dejanski znesek ustvarjenih čistih obresti. Na primer, če imajo hipoteke, ki podpirajo vrednostni papir, spremenljivo ali spremenljivo obrestno mero in ne fiksno obrestno mero, bodo premiki povprečne obrestne mere vplivali na raven donosa. Zaradi tega je vlagateljem dobro, da poskušajo predvideti kakršne koli spremembe obrestne mere v času trajanja vrednostnega papirja in jih vključiti v predvideno prehodno obrestno mero. To bo vlagatelju pomagalo ugotoviti, ali je donosnost vrednostnega papirja vredna stopnje tveganja, povezanega z osnovnimi hipotekami.