Panika iz leta 1837 je sprožila najhujšo depresijo, ki so jo do te točke doživele Združene države. Glavni vzroki za depresijo je bil val špekulacij z zemljišči, ki so ga spodbudili poceni in enostavni krediti. Po vsej državi se je povečala brezposelnost, podjetja so propadla in stečaj je postal običajen. V petih letih po paniki je 343 od 850 bank v državi popolnoma prenehalo poslovati, dodatnih 62 pa je utrpelo delni propad.
Ekonomsko politiko predsednika Andrewa Jacksona pogosto krivijo za ustvarjanje pogojev, ki so povzročili paniko leta 1837. Leta 1829 je Jackson, ki ni zaupal nacionalni banki in je menil, da je protiustavna, zavrnil podaljšanje listine banke. Prav tako je umaknil vsa zvezna sredstva, namesto tega jih je položil v državne in zasebne banke.
Posledično je bilo pri teh institucijah zlahka na voljo kredit. Državno in zasebno financirani projekti, kot so kanali in železniške proge, so spodbujali širjenje proti zahodu. Špekulanti so hitro kupili poceni državno nepremičnino v upanju, da jo bodo prodali za velik dobiček, saj sta širitev in infrastruktura dvignila vrednost nepremičnin. Podjetja so se močno zanašala tudi na kredite in pogosto uporabljala zaslužke za financiranje špekulativnih naložb z visokim donosom, namesto da bi hitro odplačevala posojila.
Banke so lahko zagotovile ta poceni kredit deloma z uporabo bankovcev, denarja, ki so ga natisnile same. Tuji vlagatelji so upali, da bodo izkoristili razcvet Združenih držav in gospodarstvu dodali dodaten kapital. Zaradi visoke ravni valute v obtoku je bila inflacija neizogibna.
Špekulacije so pripeljale prodajo nepremičnin do rekordnih vrednosti. Do leta 1837 so zemljiški uradi poročali o 10-krat večji prodaji kot leta 1830. V upanju, da bi omejil to naglico, je Jackson poleti 1836 izdal okrožnico o vrstah, v kateri je zahteval, da se vrsta – zlata in srebrna valuta – uporablja za vso javno prodajo zemljišč. Državne in zasebne banke niso imele zadostnih sredstev, ki so običajno uporabljale bankovce za posojila. Ker je dobava kreditov nenadoma prekinjena, številni kupci niso plačali, nepremičninski trg je usahnil in začela se je panika iz leta 1837.
Tuji vlagatelji so zahtevali dolgove in niso hoteli sprejeti ameriške valute. Že tako preveč razširjene so bile bančne rezerve hitro izčrpane. Vlagatelji so poskušali dvigniti sredstva, kar je povzročilo bankrot. Med paniko leta 1837 je papirnati denar postal ničvreden, saj ga banke niso hotele zamenjati za trdo vrsto. Posledica je bila razširjena poslovna neuspeh, stečaj in dvomestna brezposelnost.
Ko je januarja 1837 Martin Van Buren prevzel funkcijo predsednika, se je panika šele začela širiti. Do konca junija je samo v New Yorku propadlo več kot 250 podjetij. Septembra je Van Buren sklical posebno sejo kongresa, kjer je zahteval nacionalni zakladniški sistem, ki naj bi banke postal bolj odgovoren. Kljub političnim prizadevanjem so se učinki panike iz leta 1837 čutili dolga leta.