Kaj je odmik po objavi zaslužka?

Javna podjetja poročajo o dobičkih na četrtletni in letni ravni. To je finančno poročilo, ki razkriva dobičkonosnost in prodajo v določenem obdobju. Pred objavo finančni analitiki in vodje podjetij pogosto napovedujejo, kakšni bodo ti rezultati, vlagatelji pa se na rezultate odzovejo na podlagi nastavljenega barometra. V nekaterih primerih je reakcija vlagateljev zakasnjena in ko se vzpostavi, se zdi, da se odvija v obdobju tednov ali dlje. Ta pojav je znan kot drift po objavi zaslužka in predstavlja nekaj zasluženih dobičkov in izgub, doseženih na borzi.

Pri premiku po objavi zaslužka se delnica v povprečju mesece giblje v smeri presenečenja zaslužka. Če so na primer rezultati dobička boljši od pričakovanih, bo delnica kot odziv sčasoma naraščala. Nasprotno pa bo v primeru razočaranja nad zaslužkom delnica izgubila podlago za čas odmika. Nekateri raziskovalci predlagajo, da teorija drifta, ki je znana tudi kot učinek standardiziranega nepričakovanega zaslužka (SUE), kaže, da se vlagatelji ne odzivajo ustrezno na pomembne podrobnosti dobička.

V tej tržni teoriji je prizvok, da so vlagatelji naivni, ko se odzovejo na poročilo o zaslužku podjetja. V svoji najpreprostejši obliki bi morala ta strategija vlagateljem omogočiti nakup delnic, ki so pred kratkim objavile boljši dobiček od pričakovanega. Če se naložba zadrži več mesecev, bi morali vlagatelji imeti dobiček.

Profesionalni upravljavci naložb, vključno z upravljavci vzajemnih skladov in hedge skladov, lahko uporabijo tudi primer spremembe po objavi zaslužka, da poskušajo izkoristiti gibanje delnic. Nekateri upravljavci vzajemnih skladov celo razglašajo teorijo kot primarno strategijo naložbenega portfelja. Slaba stran tega početja pa je velika volatilnost sklada, kar je tvegan predlog. Tudi sestava investicijskega sklada verjetno ne bo odražala razpršenosti, ker je cilj slediti presenečenjem zaslužka in ne tradicionalnim izpostavljenostim. Nepredvidljiva narava odstopanja po objavi zaslužka vodi tudi do nestanovitnosti v tempu, s katerim sredstva pritekajo v in iz naložbenih portfeljev v rokah vlagateljev.

Raziskovalci, analitiki in drugi finančni strokovnjaki pogosto spremljajo uspešnost različnih naložbenih strategij in pridobijo povprečni mesečni ali letni dobiček, zaslužen s temi stili. Udeleženci na trgu so ta pristop poskušali uporabiti pri vlagateljih, ki uporabljajo slog odmika po objavi zaslužka. Rezultati pa se zdijo neprepričljivi, saj je poskus spremljanja uspešnosti naložb zamegljen s številnimi spremenljivkami. Nekatere raziskovalne študije kažejo, da stroški za dokončanje transakcij na finančnih trgih močno vplivajo na dobičkonosnost, ki jo zagotavlja ta nepregledna naložbena strategija.