Obveznica za vračilo je obveznica, ki jo izda institucija z namenom refinanciranja obveznic, ki jih je ta institucija že izdala. Izdajatelj obveznic denar, zaslužen s transakcijo vračila, uporabi za nakup državnih vrednostnih papirjev z nizkim tveganjem in nato denar, zaslužen z vrednostnimi papirji, položi v depozitni depozit. Ta depozitni račun se nato uporablja za poplačilo dolga za neporavnane obveznice. Z uporabo obveznice za vračilo je izdajatelj nato oproščen dolga teh obveznic, vendar mora še vedno poskrbeti za plačila za novo izdano obveznico za vračilo.
Številne institucije, od vlad do velikih korporacij, uporabljajo obveznice kot način zbiranja sredstev za različne finančne potrebe. Obveznica je preprosto posojilo, ki ga institucija izda vlagatelju, ki ob koncu roka veljavnosti obveznice prejme svojo glavnico nazaj skupaj z rednimi obrestmi. Tržne obrestne mere se lahko spremenijo in institucija se lahko občasno znajde v položaju, ko izdana obveznica morda ne bo konkurenčna trenutnim obrestnim meram. Na tej točki lahko izdajatelj obveznice razmisli o vračilu obveznice kot načinu za odpravo težave.
Ko podjetje izda obveznico za vračilo, lahko v bistvu vzame denar, zaslužen z novo izdajo, in ga z nakupom državnih vrednostnih papirjev pretvori v netvegani dobiček. Ta denar se položi na depozitni račun za poplačilo obstoječih obveznic, ki so že izdane vlagateljem. Te neporavnane obveznice se zdaj štejejo za vrnjene obveznice, medtem ko novoizdane obveznice postanejo dolžniška obveznost izdajatelja.
Obstaja nekaj različnih razlogov, zaradi katerih bi podjetje ali ustanova morda želela razmisliti o možnosti vračila obveznice. Eden od očitnih razlogov so nižje obrestne mere. Z nižjimi obrestnimi merami za novo izdano obveznico lahko podjetje dejansko ustvari dobiček iz razlike med vračilo in vrnjenimi obveznicami. Pomembno je omeniti, da se stroga davčna zakonodaja drži te vrste transakcije, ki je znana kot vračilo od visoke do nizke.
Poleg tega obstaja nekaj primerov, ko bi institucija morda želela razmisliti o vračilu obveznice, tudi če so trenutne obrestne mere višje od obrestnih mer obstoječe obveznice. Institucija morda želi izstopiti iz določene pogodbe, ki jo določajo obstoječe obveznice, ali pa preprosto poskuša prestrukturirati svoj dolg. Nastala transakcija, znana kot vračilo od nizke do visoke, izdajatelju kratkoročno ne bo prinesla dobička, vendar bi lahko bila koristen finančni manever v smislu prihodnjih posledic.