Model določanja cen sredstev ali model oblikovanja cen kapitalskih sredstev (CAPM) je sredstvo za ocenjevanje sistematičnega tveganja naložbe v delnico in določanje pričakovane stopnje donosa. Nobelov nagrajenec za ekonomijo William Sharpe je prvič predlagal CAPM leta 1970. Ustrezen donos delnice je ocenjen z uporabo tveganja beta sredstva, ki je merilo relativne volatilnosti delnice v primerjavi s trgom. CAPM se osredotoča na predpostavko, da povečana tveganja upravičujejo in bi morala prinesti višje donose. Z uporabo modela določanja cen kapitalskih sredstev lahko vlagatelj ugotovi, ali je trenutna cena delnice skladna z njegovo napovedano stopnjo donosa.
Sredstva z beta vrednostjo nič so relativno brez tveganja. Formula, ki jo uporablja model oblikovanja cen sredstev, se odpre z netvegano stopnjo donosa, na primer z obrestno mero desetletne zakladne obveznice. Napisana je naslednja formula: pričakovani donos = obrestna mera brez tveganja + Beta (tržna obrestna mera – obrestna mera brez tveganja). Če odštejemo netvegano obrestno mero od povprečnega tržnega donosa, dobimo dodaten znesek, ki bi ga moral vlagatelj dobiti pri vlaganju na borzo nad tistim pri netveganem sredstvu. Da bi ustvarili oceno razumne pričakovane stopnje donosa, se premija nato pomnoži z beta posamezne delnice in prišteje netvegani stopnji.
Na primer, če desetletna zakladna obveznica prinaša dva odstotka, potem je obrestna mera brez tveganja dva odstotka. Če je tržna obrestna mera 10 odstotkov, je premija, ustvarjena z naložbami v delnice, osem odstotkov, izpeljana tako, da se od tržne stopnje odštejeta netvegana dva odstotka. Podjetje XYZ ima tveganje beta dva. Premija, ki bi jo morala naložba v družbo XYZ ustvariti nad netvegano obrestno mero, se izračuna z množenjem dvakrat osem. Delnice podjetja XYZ bi morale ustvariti 16-odstotni bonus v primerjavi z netvegano stopnjo dveh odstotkov ali 18 odstotkov.
Vrstica trga vrednostnih papirjev (SML) je črtni graf sistema modela za določanje cen sredstev, z beta izrisom na vodoravni osi in donosom sredstev na navpični osi. Z nagibom navzgor v desno črta predstavlja razmerje med beta in pričakovanim donosom. Če vlagatelji primerjajo dejanske donose podjetja na tej parceli, so delnice, ki prinašajo donos, ki je pod črto, slabo uspešne, pri čemer donos ne upravičuje tveganja. Po drugi strani, če je dejanski donos nad črto, je delnica podcenjena. Ta zaloga je kupčija.