Terminska krivulja je vizualna predstavitev terminskih obrestnih mer, ki imajo isti datum zapadlosti v določenem obdobju. Je vrsta obrestne mere za finančni instrument, ki se začne v prihodnosti, zapade na dan zapadlosti in zbira obresti do zapadlosti. Trgovci in upravljavci portfelja običajno uporabljajo terminske krivulje za obvladovanje tveganja portfelja ali za določanje sedanje vrednosti prihodnjih donosov iz določenega finančnega instrumenta, kot so blagovni posli, obveznice in opcije. Proizvajalci lahko uporabijo tudi krivulje naprej, da izravnajo nihanja cen surovin z nakupom koreliranih terminskih pogodb za surovine, ki se imenujejo zaklepanje cen.
Napredne krivulje se pogosto uporabljajo za določanje časovne vrednosti denarja ali koliko bo danes vreden dolar v nekem trenutku v prihodnosti. Sedanja vrednost dolarja je danes manjša od vrednosti dolarja, prejetega v prihodnosti, razen če gospodarstvo doživlja nenehno deflacijo. Ker večina gospodarstev doživlja stabilno inflacijo skozi čas, mora biti obrestna mera višja od stopnje inflacije, da privabi vlagatelje. Na surovinskem trgu terminska krivulja razkriva cene, ki temeljijo na pričakovanjih povpraševanja, plus stroške držanja in skladiščenja zalog.
Oblika krivulje naprej omogoča vpogled v moč ali šibkost trga. Navzgor nagnjene krivulje se štejejo za normalno stanje trgov, kjer vrednost narašča s podaljšanjem časa. Na blagovnem trgu krivulje navzgor kažejo, da prodajalci zahtevajo nadomestilo za dodatne stroške, povezane s skladiščenjem in skladiščenjem. Nagib navzdol je lahko znak bikovega trga, kjer so prihodnji meseci diskontirani. Bikovski trg kaže, da je povpraševanje močno in da so kupci pripravljeni plačati premijo za krajšo čakalno dobo.
Za izdelavo krivulj naprej se uporabljajo preglednice in programska oprema. Glede na kompleksnost trga so preglednice najbolj priljubljena metoda. Terminske obrestne mere za ustvarjanje terminskih krivulj se izračunajo tako, da se vzamejo tržne promptne obrestne mere ali obrestne mere denarnega trga Libor. Ti dve stopnji se pogosto razlikujeta zaradi ponudbe in povpraševanja ali kadar terminski trg poganja ali pade na denarni trg.
Pri oblikovanju terminske krivulje je treba biti previden, saj lahko napačni izračuni povzročijo napačno določanje cen finančnih instrumentov ali napake pri oceni tveganja. Terminske krivulje se razlikujejo po kompleksnosti, odvisno od narave finančnega instrumenta. Na splošno je terminsko krivuljo za obveznice lažje razviti kot krivuljo pri trgovanju z blagom. Nekatere blagovne menjave imajo na primer sezonske razlike, ki jih je treba upoštevati glede na dolžino časa, ki se grafično prikazuje.