Kaj je krivulja donosnosti podjetij?

Krivulja donosnosti podjetij je meritev pričakovane donosnosti naložbe za podjetniške obveznice v določenem časovnem obdobju. Ti donosi so odvisni od obrestnih mer, ponujenih vlagateljem, ki kupujejo obveznice, in od časa, v katerem so obveznice v posesti, znanega tudi kot njihova zapadlost. Grafikon krivulje donosnosti podjetij bo pokazal, kako so obrestne mere, zapadlost in donosi povezani v določenem časovnem obdobju, kar bo ustvarilo ukrivljeno črto na grafu. Pomembno je merjenje donosnosti podjetij glede na donosnost netveganih zakladnih obveznic, pri čemer je razlika med obema znana kot kreditni razmik.

Obveznice so finančni instrumenti, ki so jim vlagatelji naklonjeni, ker vračajo redna plačila, znana kot fiksni dohodek. V večini primerov vlagatelj kupi obveznico z razumevanjem, da bo ta cena, znana kot glavnica, poplačana ob koncu veljavnosti obveznice. Vlagatelj bo prejemal tudi redna plačila obresti za življenjsko dobo obveznice po vnaprej določeni obrestni meri, znani kot kupon. Donos je znesek donosa, ki ga vlagatelj dobi od obveznice. Vlagatelji v korporacije morajo biti zaskrbljeni zaradi krivulje donosnosti podjetij.

Ta krivulja donosa je določena z zneskom donosa, ki ga vlagatelji dobijo od podjetniških obveznic, ko čas napreduje. V večini primerov so vlagatelji nagrajeni z višjimi donosi, če imajo obveznice daljše ročnosti namesto krajših. To je zato, ker vlagatelj prevzema večje tveganje, da njegova glavnica ne bo poplačana z dolgoročno obveznico. Poleg tega se bodo obrestne mere v tem dolgem časovnem obdobju verjetno zvišale, kar pomeni, da mora vlagatelj dobiti tudi nadomestilo za izgubo vrednosti, ki bi jo utrpela njegova obveznica zaradi naraščajočih obrestnih mer.

Za grafiko krivulje donosnosti podjetij je treba postaviti donos na navpično os, zapadlost pa na vodoravno os. Ko bodo različne številke vrisane v graf, bo ustvarjena poševna črta. V večini primerov se bo korporativna krivulja dvignila navpično, preden se bo ukrivila do vodoravnega kota, ki se nato stabilizira. To je znano kot normalna krivulja donosa, vendar lahko pride do odstopanj glede na gospodarske razmere.

Ko upoštevamo krivuljo donosnosti podjetij, jo je pametno nastaviti glede na referenčno krivuljo, pridobljeno iz naložbe z majhnim tveganjem. Zakladni vrednostni papirji so na splošno merilo v tem primeru, saj so običajno zavarovani z državnim denarjem. Nasprotno pa podjetniške obveznice običajno plačujejo višje obrestne mere vlagateljem zaradi možnosti, da bi korporacije ne izpolnile obveznosti do obveznic. To ustvari ločitev na grafu, znano kot kreditni razmik, med poslovno krivuljo in referenčno vrednostjo. Vlagatelji morajo ugotoviti, ali je zaradi velikosti kreditnega razmika podjetniške obveznice vredne tveganja.