Opcija knock-out je vrsta opcije, ki postane brez vrednosti, če je cena vrednostnega papirja, na katerem temelji opcija, nad ali pod vnaprej določeno cenovno raven. Če se to zgodi, je opcija izpadla in ni več pomembno, kakšna je cena osnovnega vrednostnega papirja. Možnost izločitve je ena posebna vrsta ovire, ki je na splošno za vlagatelje nekoliko nižja v primerjavi s tako imenovanimi opcijami vanilije. To je zato, ker ta vrsta možnosti postane ničvredna v času, ko druge možnosti začnejo postajati izjemno dobičkonosne.
Opcije so naložbeni nosilci, ki vlagateljem omogočajo špekulacijo o ceni osnovnega vrednostnega papirja, ne da bi pridobili fizično lastništvo tega vrednostnega papirja, čeprav so lahko sčasoma lastniki vrednostnega papirja v transakciji. Kupci opcij plačajo ceno, znano kot premija za opcijo, ki se lahko uveljavi, če cena doseže vnaprej določeno izvršilno ceno, status, znan tudi kot v denarju. Če osnovni vrednostni papir ne pride v denar pred iztekom opcije, je pogodba brez vrednosti. Z opcijo knock-out pride v poštev druga raven cene, zaradi katere je opcija ničvredna, tudi če je v denarju.
Kot primer, kako deluje možnost izločitve, si predstavljajte, da kupec kupi opcijo, znano tudi kot klicna opcija, vrednostnega papirja s trenutno ceno 90 USD (USD), če doseže izvršilno ceno 100 USD. Prodajalec opcij ali pisatelj dodaja oviro za izločanje v višini 120 USD. To pomeni, da tudi če cena preseže izvršilno ceno 100 USD, bo opcija brez vrednosti, ko cena doseže 120 USD.
Ta primer ponazarja nevarnosti nakupa izločitvene opcije. Če bi šlo za vaniljevo možnost brez ovir, bi ta postala za kupca izjemno donosna, če bi presegla mejo 120 USD in več. Takšen primer kaže razlog, zakaj so pregradne opcije poceni v primerjavi z opcijami vanilije, saj se mora osnovna vrednost varščine v pregradni opciji ustaliti v oknu cen, ne previsokih ne prenizkih, da bi se izkazala za kupca.
Nasprotje možnosti knock-out je opcija knock-in, ki kupcu omogoča uveljavljanje ne glede na to, kaj naredi osnovna cena vrednostnega papirja, potem ko je ta ovira dosežena. Možnosti izločanja so eden od načinov, kako se lahko avtor opcij zaščiti pred velikimi izgubami. Z nastavitvijo ovire na razumni znesek prepreči možnost, da bi šla predaleč v denarju.