Kaj je klicno pravilo?

Pravilo klica je zakon, ki zavezuje borzni trg blaga in navaja, da mora biti cena blaga na začetku trgovalnega dne podobna ceni IR na koncu prejšnjega dne. To preprečuje izkrivljanje cene blaga zaradi trgovanja po delovnem času, kar zagotavlja trdno konkurenco na odprtem trgu. V Združenih državah je pravilo o pozivih vzpostavilo vrhovno sodišče z odločbo iz leta 1918. S tem pravilom lahko trgovci zagotovimo, da se bo začetna cena blaga zelo približala končni ceni prejšnjega dne.

Blago je gonilna sila terminskega trga, na katerem trgovci zaklenejo cene za fizične izdelke, ki bodo dostavljeni v nekem trenutku v prihodnosti. Nekoč so na tem trgu prevladovali močni subjekti, ki so lahko premikali tržne cene za določeno blago s trgovanjem v urah, ko je bil odprt trg zaprt. Pravilo klica je odpravilo velik del vpliva tega trgovanja po delovnem času.

Pravilo klica zagotavlja, da sta končna cena na en dan določenega blaga in začetna cena naslednji dan približno enaki. To pomeni, da morajo vsi trgovci, ki želijo kupiti ali prodati blago na terminskem trgu po delovnem času, upoštevati določeno ceno. Zmanjšuje volatilnost na trgu in pomaga zagotoviti, da imajo trgovci brez posebnih povezav enako konkurenčno prednost kot vsi drugi.

V času, preden je bilo uvedeno pravilo klicev, so lahko nekateri večji akterji na trgu vplivali na cene blaga z nakupom po delovnem času. Ponudili bi jim ugodne cene, ki so bile boljše od tistih, ki so jih dali tistim, ki blago kupujejo čez dan. Posledično bi se porušilo ravnovesje ponudbe in povpraševanja, kar bi čez noč spremenilo cene. Nove cene bi redne trgovce prisilile, da plačajo premijo za tisto, kar so trgovci izven delovnega časa prejeli s popustom.

Ta praksa je bila prekinjena, ko je čikaški odbor za trgovino leta 1906 uveljavil pravilo o pozivih. Vrhovno sodišče Združenih držav je na koncu prejelo zadevo leta 1918 in so razsodili v korist odbora in potrdilo pravilo. V sodbi so sodniki ugotovili, da je bilo pravilo res konkurenčno, in je podprlo tako imenovano “pravilo razuma”, ki v bistvu trdi, da bi morale biti posebne okoliščine v zvezi z nekaterimi vidiki trgovine gonilna sila kakršnih koli omejitev za to trgovino.