Neželena obveznica je običajno posojilo z visokimi obrestmi in razmeroma neugodnimi pogoji za kompenzacijo visokega tveganja neplačila. Neželene obveznice so vrsta dolgov z visokim donosom in daleč najpogostejša.
Obveznice so ocenjene glede na bonitetno oceno posojilojemalca. V ZDA so glavne bonitetne agencije Fitch, Standard and Poor’s in Moody’s. Bonitetna shema v padajočem vrstnem redu vrednosti je: AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C, D. Vse z oceno BB ali nižjo se na splošno šteje za neželeno obveznico, ker je kreditno tveganje tako veliko .
V sodobnem gospodarstvu se z obveznicami trguje kot vsako blago. Investicijska podjetja poskušajo maksimirati svoj dobiček tako, da uravnotežijo varnost naložbe s ceno obveznice na trgu. Neželene obveznice so za nekatere naložbene skupine zelo privlačne zaradi nizke cene.
V nekaterih primerih lahko vlagatelju s statutom skupine, ki ji pripada, kot je pokojninski sklad družbe, prepove nakup obveznic z oceno pod A ali BB. Zaradi te omejitve je trg junk obveznic precej bolj omejen kot trg obveznic z visokim razredom, ki se običajno imenuje obveznice investicijskega razreda.
Uporaba junk obveznic je zelo razširjena v sektorjih, ki za delovanje zahtevajo znatne količine kapitala. Telekomunikacijski in energetski sektor sta dve industriji, ki v veliki meri uporabljata neželene obveznice. V zadnjem času se je razkrilo, da so številna podjetja manipulirala z videzom svojega dolga, da bi jim pomagala dobiti višjo oceno svojih obveznic, da bi lahko z njimi lažje trgovala na trgu.
Enron je verjetno najbolj znan primer podjetja, ki izkrivlja navidezni dolg, da njihov portfelj ni sestavljen predvsem iz neželenih obveznic. Enron je s skrivanjem velikega dela svojih dolgov izven knjige prejel višje ocene, kot bi jih sicer zaslužili. Podobno WorldCom zaradi nezakonitih računovodskih praks sprva ni bil ocenjen kot podjetje za neželene obveznice.
Neželene obveznice imajo tudi pomembno vlogo pri odkupu in sovražnem prevzemu s finančnim vzvodom, ki skupinam investicijskih bankirjev omogoča, da zberejo velike količine kapitala za pridobitev ciljne družbe, pri čemer odplačujejo obresti junk obveznice z denarnim tokom novo pridobljene korporacije.