Poznan tudi kot CFROI, donosnost denarnega toka na naložbo je vrsta modela vrednotenja, ki deluje ob razumevanju, da cena naložbe ni določena na podlagi uspešnosti subjekta, ki je izdal vrednostni papir, temveč na podlagi trenutnega stanja denarnih sredstev. tok. Ideja je, da mora ta donos preseči notranjo mejno stopnjo korporacije, da bi bila cena vrednostnega papirja privlačna za vlagatelje in donosna za izdajatelja. Kot pri večini vrst naložbenih teorij ima tudi CFROI številne podpornike, pa tudi druge, ki se jim ta posebna finančna teorija ne zdi najbolj izvedljiva strategija, ko gre za sprejemanje naložbenih odločitev.
Da bi razumeli, kako deluje koncept donosnosti denarnega toka na naložbo, je treba opredeliti, kaj pomeni mejna stopnja. To je preprosto znesek donosa, ki ga je treba preseči ali preseči, da bi upravičili ceno blaga ali storitve. Kar se nanaša na naložbeno dejavnost, je mejna stopnja najmanjši znesek donosa, ki ga bo vlagatelj ocenil kot pravičnega, če se odloči za pridobitev vrednostnega papirja. Za podjetje stopnja opredeljuje najmanjši znesek dobička, ki ga mora ustvariti s prodajo vrednostnih papirjev, da bi bil trud vreden truda.
S tega vidika je CFROI v bistvu notranja stopnja donosa za podjetje, ki izdaja vrednostni papir. Če je ta interna stopnja donosa višja od mejne stopnje, to pomeni, da donos presega stroške dolžniškega financiranja, ki je vključeno v izdajo delnic, in je cena delnic na sprejemljivi ravni za izdajatelja. Ob predpostavki, da donosnost vlagateljev ostaja na dosledno zadovoljivi ravni, ne bo težav s premikanjem teh delnic na borzo.
Medtem ko mnogi menijo, da je donos denarnega toka pri naložbeni strategiji logičen in se lahko uporabi za razlago, kako borzni trg v nekaterih primerih določa cene, drugi menijo, da strategija opredeljuje samo en sklop dejavnikov, ki določajo ceno, ki jo bo trg nosil. . Za vlagatelje, ki menijo, da je tako, je očitna potreba po upoštevanju dejavnikov, ki so zunaj nadzora izdajatelja. Na primer, gibanje delnic, ki jih ponujajo konkurenčna podjetja, bi bilo pomembno pri določanju trenutne cene vrednostnega papirja, pa tudi splošnega stanja v gospodarstvu. Zagovorniki pristopa donosnosti denarnega toka na naložbo poudarjajo, da so ti zunanji dejavniki posledica njihovega vpliva na notranjo stopnjo donosa, ki jo ima izdajatelj, kar pomeni, da se dejansko obravnavajo na sprednji strani, namesto kot del sočasnega niza. relevantnih okoliščin.