Kaj je davčna oproščena obveznica?

Na voljo je široka paleta obveznic, ki spadajo v kategorijo obveznic, ki so oproščene davka. Najpogosteje se trguje z občinskimi obveznicami (ali munis) in zakladnimi vrednostnimi papirji. Muni so oproščeni zveznega davka, zakladnice pa so v glavnem oproščene državnih in lokalnih davkov. Pomembno se je zavedati, da lahko vaš osebni portfelj zahteva, da je del vaših obresti predmet alternativnega minimalnega davka.

Muni izdajajo nekateri vladni subjekti, bodisi lokalni ali državni. Davka oproščeni obvezniški instrumenti, ki jih izdajo občine, so bodisi splošne obveznice bodisi dohodkovne obveznice. Splošne obveznice se izdajo za vsak projekt v mejah lokalne ali državne oblasti. Te obveznice so običajno najvarnejše, z najmanjšim tveganjem. Posledično bi lahko bila njihova obrestna mera nižja od obrestne mere obveznic.

Dohodkovne obveznice se izdajajo za posebne projekte. Pogosti projekti so izboljšave letališč, avtocest in prevoza, bolnišnic, stanovanj, lokalnih izboljšav in razvoja (LIDS), parkov in rekreacije, zaporov, šolskih okrožij in visokega šolstva, vode, javnih storitev, socialnega varstva veteranov itd. Vsak projekt izboljšav je upravičen do financirani z občinskimi obveznicami in so ocenjeni glede na njihov dejavnik tveganja.

Plačilo obresti se razlikuje tudi pri obvezniških instrumentih, ki so oproščeni davka. Obveznic je nič, kar pomeni, da je plačilo obresti poravnano ob zapadlosti obveznice. Te obveznice se kupijo z velikim diskontom in zapadejo po polni vrednosti. Plačilo obresti za večino drugih obvezniških instrumentov, ki so oproščeni davka, se plačajo polletno, glavnica pa se odkupi ob zapadlosti. Obveznice z nizkim tveganjem so zavarovane pri MBIA (Združenje za zavarovanje občinskih obveznic).

Najvarnejša naložba obvezniških instrumentov, ki so oproščeni davka, so vrednostni papirji ameriške zakladnice. Ti vrednostni papirji so dolžniške obveznosti, ki jih je izdala in podprla vlada ZDA. Šteje se, da so brez tveganja in posledično prinašajo nižje donose kot drugi vrednostni papirji. Zakladnice so oproščene davka na državni in lokalni ravni. Na voljo so v obliki obveznic, menic, bankovcev, trakov (ločeno trgovanje z registriranimi deleži in glavnico vrednostnih papirjev), z naslednjimi možnostmi:

kratkoročni računi

vmesni zapiski

dolgoročne obveznice

vrednostni papirji z indeksom inflacije ali vrednostni papirji, zaščiteni pred inflacijo zakladnice (TIPS)

Moody’s™ ali Standard & Poor’s™ ocenjujeta vse obveznice, oproščene davka. Te ocene segajo od Aaa do C oziroma AAA do D. Ocena »D« je že privzeta. Primernost likvidacije je močno povezana s temi ocenami.

Večina pogodb vključuje določbo o klicu. To omogoča, da se obveznica, oproščena davka, umakne pred datumom zapadlosti. Imetnik obveznice bo izkoristil to možnost, ko bodo prevladujoče obrestne mere padle pod obrestno mero, ki jo plača obveznica.

Nižji donosi, nihanja obrestnih mer in rezervacije za odpoklic so edina tveganja, povezana z obvezniškimi instrumenti, ki so oproščeni davka. Zaradi kakovosti, likvidnosti in varnosti teh instrumentov so zelo primerni za konzervativnega vlagatelja.