Deflacija je padec ravni cen. Je nasprotje inflacije v smislu, da inflacija običajno vodi v dvig cen. Čeprav lahko potrošniki v nekem smislu pozdravijo znižanje ravni cen, je deflacija lahko zelo nevarna situacija. Gospodarstva na splošno ne marajo hude inflacije ali deflacije in oboje je lahko nestanovitno stanje, polno skrbi.
Tako kot inflacija naredi denar manj vreden, deflacija naredi denar bolj vreden. Kot taka se deflacija lahko zgodi v trenutkih, ko so obrestne mere visoke in je denarna ključavnica tesna, kar ustvarja situacijo, ko pride do zmanjšanja kreditov. Dejansko obstajajo štirje razlogi, zakaj lahko pride do deflacije. Ali obstaja povečano povpraševanje po denarju, povečana ponudba blaga, zmanjšana ponudba denarja ali zmanjšano povpraševanje po blagu.
Najpogostejši način za boj proti strahu pred deflacijo je verjetno, da nacionalna banka poveča ponudbo denarja. V Združenih državah je to delo v pristojnosti Federal Reserve. Večina drugih držav ima institucijo, ki opravlja podobne funkcije. Federal Reserve (Fed) spremlja razmere, povezane z denarno ponudbo, tako v smislu deflacije kot inflacije, in skuša ustrezno ukrepati.
Vendar povečanje ponudbe denarja ne pomeni preprosto odpiranja trezorjev in dovoliti vsakomur, da ga vzame. V takšni situaciji bi problem hitro prešel iz deflacije v inflacijo. Zato Fed to doseže z obrestnimi merami. V obdobju deflacije Fed znižuje obrestne mere in tako spodbuja banke, da se več zadolžujejo in posojajo po nižjih obrestnih merah.
Običajno lahko majhne spremembe obrestnih mer Fed povzročijo velike valove v finančni skupnosti. To se bo verjetno čutilo tako doma kot v tujini. Zaradi te moči Fed običajno zniža obrestne mere le za delček odstotne točke naenkrat in nato počaka, da vidi, kakšen bo učinek, preden se odloči za prihodnje znižanje ali zvišanje. Cilj je vedno najti ravnovesje, ki bo pomagalo gospodarstvu in zmanjšalo nestanovitnost. V finančnih zadevah je stabilnost ključna.
Opozoriti je treba tudi, da niso vsa znižanja cen posledica deflacije, ki povzroča gospodarsko krizo. Podjetja morda vedno iščejo načine za doseganje učinkovitosti v proizvodnji. Te učinkovitosti potrošniki pogosto vidijo v obliki znižanja ravni cen. Vendar pa je učinkovitost proizvodnje običajno prepoznavna in jih profesionalni analitiki ne zlahka zamenjajo. Pogosto se lahko te učinkovitosti nanašajo na eno vrsto izdelka ali celo znotraj enega določenega podjetja, ne pa za celotno gospodarstvo. Če padec cen prizadene več kot en sektor gospodarstva, bi bila verjetni krivec deflacija.