Ocenjevalni količnik je metoda ocenjevanja uspešnosti upravljavca investicijskega sklada. Ne meri le, kako visok donos je dosegel, ampak to postavlja v kontekst, kako tvegane so bile naložbe. To pomeni, da se visoko ocenjevalno razmerje pogosto razume kot znak spretnosti in ne sreče.
Potreba po ocenjevalnem razmerju je posledica omejitev preprostega pogleda na neobdelane številke naložb upravitelja sklada. Nekdo, ki doseže zelo visok donos, je morda preprosto tvegal in imel srečo, prav tako verjetno je, da se bo isti upravitelj sklada v prihodnosti zrušil in zgorel. Medtem ko pretekla uspešnost ni zagotovilo za prihodnje rezultate, bodo pametni vlagatelji želeli dobiti boljšo predstavo o tem, kako spreten je bil upravljavec sklada v preteklosti. Cilj ocenjevalnega razmerja je, da se spopade s to težavo, da se upošteva, kako nestanovitni so bili upoštevni trgi in s tem, kolikšen potencial je imel upravljavec sklada, da ustvari dobiček preprosto s posrečenim ugibanjem.
Za izračun ocenjevalnega količnika se alfa sklada deli z nesistematičnim tveganjem skladov, v katere so vlagali. Izračun alfa je zapleten proces. Njegova tehnična opredelitev je prestrezanje črte varnostne značilnosti, pri čemer je ta črta grafična primerjava tveganja sredstva s tveganjem upoštevnega trga. Alfo je lažje razumeti, če pogledamo, kaj dejansko predstavlja.
Alfa upošteva, koliko nihanja je bila cena določenega sredstva in kako se to primerja z nihanjem na osnovnem trgu. Ideja je, da je premoženje, ki je širše nihalo v vrednosti, bolj tvegano in zato bolj dovzetno za srečo kot spretnost. Sama alfa je številka, ki prikazuje donosnost sredstva po prilagoditvi za to primerjalno tveganje.
Nesistematično tveganje, sicer znano kot nesistematično tveganje, meri, koliko nihanja je bilo pri sredstvih, ki jih je izbral upravljavec sklada, v primerjavi z nihanjem celotnega trga. Nesistematično tveganje tako zajema vprašanja, ki se nanašajo na te posebne zaloge, ne pa na splošna tržna gibanja. Teorija je, da je nesistematično tveganje mogoče zmanjšati z diverzifikacijo ali vlaganjem v širši krog podjetij.
Ustvarjanje ocenjevalnega razmerja z uporabo teh dveh meril ima torej dva namena. Prvič, njegov cilj je odkriti, koliko uspeha upravljavca sklada je odvisno od spretnosti in ne sreče. Drugič, dodaja dejstvo, da z zadostno diverzifikacijo postane sreča manj pomembna in prirojena spretnost upravitelja sklada postane bolj izrazita.