Zamenjave skupnega donosa so strategija, pri kateri vsaka stranka prejme določeno stopnjo ali donosnost določenega referenčnega sredstva. Hedge skladi so ena najpogostejših vrst finančnih naložb, ki uporabljajo to vrsto dogovora. Zamenjava je običajno razvrščena kot ena oblika kreditnega izvedenega finančnega instrumenta, čeprav se postopek ne ujema natančno z običajno delovno definicijo te vrste izvedenega finančnega instrumenta.
Pri strategiji zamenjave skupnega donosa bo ena od sodelujočih strank prejela plačila obresti na hedge sklad. S plačili obresti so vključeni kapitalski dobički in izgube za navedeno obdobje. Druga stranka v transakciji bo prejela nekakšno fiksno ali spremenljivo obrestno mero kot nadomestilo za sodelovanje. Običajno spremenljive obrestne mere temeljijo na trenutnem LIBOR-ju. Razpon, ki je vnaprej določen med strankama ob sklenitvi posla, pomaga ohranjati ravnovesje med partnerjema v razumnih mejah.
Medtem ko se zamenjava skupnega donosa včasih razume kot kreditni izvedeni finančni instrument, temu ni tako, vsaj v klasičnem smislu. Zamenjava celotnega donosa nosi tako kreditno kot tržno tveganje. To se razlikuje od tradicionalnega kreditnega izvedenega finančnega instrumenta, kjer dvojno tveganje ni del strukture ali delovanja izvedenega finančnega instrumenta.
Uporaba zamenjave skupnega donosa je zelo pogosta pri hedge skladih. Lahko pomaga ustvariti določeno stopnjo finančnega vzvoda z referenčnimi sredstvi, uporabljenimi pri zamenjavi. Vlagatelji lahko izkoristijo enega od dveh načinov z zamenjavo celotnega donosa. Ena stranka bo lahko uživala ugodnosti lastništva sredstva, ne da bi ga morala navesti v bilanci stanja. Druga stranka ima sredstva v bilanci stanja, vendar ima zaščito pred kakršno koli stopnjo izgube na referenčnem sredstvu.
Banke so dober primer vlagateljev, ki menijo, da je zamenjava celotnega donosa dobra poteza. Ker obstaja privlačna prednost pri stroških financiranja, lahko banka uživa ugodnosti, ne da bi morala za pridobitev referenčnega sredstva vezati veliko denarja.