Osnovno tveganje je potencialno tveganje, povezano z uporabo strategije varovanja kot sredstva za ustvarjanje donosa. Natančneje, ta vrsta tveganja je povezana s skrbnim upravljanjem naložb v dejavnost varovanja pred tveganjem, tako da se cene izravnalnih elementov ne premikajo v nasprotnih smereh. Ta oblika nepopolnega varovanja pred tveganjem poveča možnost doživljanja nepričakovanega zneska donosa, odvisno od narave gibanja in vrst poslov, vključenih v varovanje pred tveganjem, vendar lahko vodi tudi do bistveno večje izgube.
Eden od klasičnih primerov osnovnega tveganja vključuje akcijo varovanja terminskih pogodb na zakladne menice z izdajo obveznice. V idealnem primeru bi nihanje med cenami obeh sredstev ostalo nekoliko skladno med seboj v času trajanja izdaje obveznic. Če se vrednost terminskih pogodb premika v smeri, ki je nasprotna gibanju obveznice, se bazno tveganje poveča, saj se povečajo možnosti, da bo vlagatelj izgubil denar.
Obstaja več razlogov, zakaj se lahko razvije osnovno tveganje. Če datum zapadlosti obveznice in datum poteka terminskih pogodb nista pravilno usklajena, se tveganje poveča. Hkrati pa, če pride do neke drastične spremembe, ki vpliva na osnovno ceno izvedenega finančnega instrumenta, in to ne vpliva na ceno sredstva, ki je varovano, to ustvari cenovno vrzel, ki bi lahko povzročila izgubo za vlagatelja. Vse situacije, ki se začnejo z ali kasneje razvijejo povečano količino osnovnega tveganja, ne bodo povzročile izgub za vlagatelja. Obstaja vsaj nekaj možnosti, da nepopolno varovanje povzroči dobičke, ki jih vlagatelj prvotno ni predvidel. Kljub temu bi nekateri vlagatelji menili, da možnost povečanja donosa z uporabo neusklajenih sredstev v strategiji varovanja pred tveganjem odtehta verjetna možnost neuspeha in izgube.
Čeprav je varovanje pred tveganjem naložbena strategija, ki v mnogih primerih deluje zelo dobro, je pomembno, da se cene sredstev, ki se uporabljajo za medsebojno izravnavo, premikajo v isto smer. Zaradi tega bi si morali vlagatelji vzeti čas, da raziščejo preteklo uspešnost obeh sredstev, kot tudi načrtujejo njihovo predvideno gibanje na podlagi vseh znanih dejavnikov. To bo pripomoglo k zmanjšanju stopnje osnovnega tveganja, povezanega s pristopom, in tako izboljšalo možnosti za prejem vrste donosa, ki ga želi vlagatelj pridobiti s transakcijami.