Pozno trgovanje se nanaša na prakso trgovanja v vzajemnem skladu po tem, ko se trg za ta dan zapre. Ta praksa je v Združenih državah nezakonita. S tem dobi vlagatelj, ki se ukvarja s takšno prakso, prednost pred vlagatelji, ki kupujejo delnice sklada, ne da bi vedeli, kakšna bo končna cena. Praksa poznega trgovanja omogoča tudi vlagatelju, da uspe na tujih trgih in izkoristi zadnje novice. Ta vrsta trgovanja je bila v središču škandala z vzajemnimi skladi leta 2003, v katerem so se številna največja podjetja vzajemnih skladov v ZDA soočila s kazenskim pregonom zaradi svojega vedenja.
Eden od strahov, ki preplavlja vsakodnevne vlagatelje, je, da bo njihovo trgovanje spodkopano zaradi dejanj tistih, ki imajo informacije, ki jih vlagatelji nimajo. Pozno trgovanje z vzajemnimi skladi je ena takih praks, ki postavlja običajnega vlagatelja v resno slabši položaj in povzroči neenake pogoje. Z pridobivanjem cen vzajemnih skladov, ki jih ne more nihče drug, lahko institucionalni vlagatelji, ki se ukvarjajo s to prakso, ustvarijo dobiček brez skoraj nobenega tveganja.
Vzajemni sklad je tisti, v katerem se sredstva združijo iz več vlagateljev, ki nato delijo izgube in dobičke sklada. Sklad upravlja družba vzajemnih skladov, ki vlaga kapital znotraj sklada med številne različne vrednostne papirje. Vzajemni skladi se na trgu ocenjujejo po njihovi čisti vrednosti sredstev, ki je merilo uspešnosti vseh vrednostnih papirjev, ki jih vsebuje sklad.
Ko trgovec zakonito kupi delnice vzajemnega sklada, ne bo vedel cene teh delnic do zaključka trgovanja, ki je v ZDA ob 4 po vzhodnem standardnem času (EST). Če družbe vzajemnih skladov dovolijo prepozno trgovanje prednostnih vlagateljev, ti vlagatelji v bistvu poznajo neto vrednost sredstev sklada, v katerega želijo vlagati. Te informacije bi lahko uporabili v sodelovanju s tujimi trgi, ki se zaradi razlik v časovnih pasovih odpirajo in zapirajo prej kot trg ZDA in se pogosto odzivajo na njegovo gibanje. Poleg tega ta vrsta nezakonitega trgovanja omogoča vlagatelju, da izkoristi nenadne novice, ki bi lahko vplivale na določen sektor trga.
Praksa poznega trgovanja je dvojno škodljiva za vlagatelje v vzajemne sklade, ki delujejo v skladu z naložbeno zakonodajo. Ker bodo na ceno sklada vplivala dejanja poznejših trgovcev, vlagatelji, ki poslujejo zakonito, v bistvu plačujejo za dobiček, ki so ga nezakonito pridobili drugi. Glede na to, da so vlagatelji, ki spoštujejo zakon, že v slabšem konkurenčnem položaju, ker niso seznanjeni z končnimi cenami, je razumljivo, zakaj je prišlo do takšnega ogorčenja v ZDA, ko se je leta 2003 razkrilo, da so pozne prakse trgovanja zelo razširjene.