Kaj je arbitraža s fiksnim dohodkom?

Hedge skladi so med najbolj izpopolnjenimi naložbenimi nosilci v finančnih storitvah in te naložbene nosilce nadzirajo nekateri najboljši trgovci na svetu. Upravljavci skladov pogosto prevzamejo pretirano tveganje pri poskusih ustvarjanja nenormalno visokih dobičkov. Arbitraža s fiksnim donosom je ena tistih tveganih strategij, ki so jih v preteklosti uporabljali hedge skladi. V tej strategiji upravljavci skladov poskušajo izkoristiti neučinkovitost oblikovanja cen v obveznicah, ki so dolžniški instrumenti, ki jih izdajo korporacije, vlade ali občine, ki spadajo v razred sredstev s stalnim donosom.

Arbitražno vlaganje s fiksnim donosom ni za slabovidne niti za neizkušene trgovce. Profesionalni trgovci leta vlagajo na finančne trge, preden pridobijo izkušnje, ki tem vlagateljem omogočajo, da prepoznajo priložnost v arbitraži s fiksnim donosom. Tudi takrat so samo najbolj obveščeni trgovci sposobni prepoznati odstopanje v ceni finančnega instrumenta, ki se lahko pojavi ne le pri obveznicah, temveč tudi pri izvedenih instrumentih, vključno z opcijami in terminskimi pogodbami. Postopek zahteva prepoznavanje možnega odstopanja vrednosti v instrumentu s stalnim donosom, razgradnjo dolžniškega instrumenta in analizo njegove resnične vrednosti, preden se ponovno vzpostavi in ​​se odzove z uporabo trgovanja.

Ko je uspešno, je lahko arbitražno trgovanje s fiksnim dohodkom zelo koristno za trgovce in lahko ustvari donosen dobiček. Ta strategija trgovanja je v nekaterih krogih tudi sporna in je bila kriva za sprožanje neučinkovitosti na drugih trgih in finančnih vrednostnih papirjih. Da bi optimizirali donose, lahko trgovci posameznim poslom dodajo finančni vzvod ali dolg z izposojo denarja od glavnega posrednika. Če pa gre trgovina slabo, se izgube podobno povečajo.

Long Term Capital Management je bil hedge sklad, ki je trgoval z uporabo arbitraže s fiksnim donosom in je bil obtožen, da je skoraj sprožil finančni zlom na svetovnih trgih v poznih devetdesetih letih. Težave so se začele po tem, ko so bili v trgovanje dodani sloji dolga, trgi s fiksnim donosom pa so se nepričakovano spremenili, ko je Rusija neplačala dolga, zaradi česar podjetje hedge skladov ni moglo pokriti svojih pozicij. Ameriška vlada je posegla, da bi preprečila kolosalen propad finančnega sistema, vendar je bil hedge sklad zaprt.

Profesionalni upravljavci hedge skladov niso znani po razkritju poslovnih skrivnosti, vendar obstajajo industrijski indeksi, ki spremljajo uspešnost arbitražnih skladov s fiksnim donosom. Ti indeksi spremljajo mesečne in letne donose ali izgube na podlagi števila upravljavcev skladov, ki se odločijo poročati o uspešnosti portfelja podjetju za indeks. Uspešnost arbitražnega indeksa daje udeležencem na trgu občutek, kako uspešna je ta strategija trgovanja v različnih tržnih razmerah.