Arbitraža volatilnosti je včasih imenovana preprosto vol arb, strategija, katere cilj je pridobiti največ koristi od posesti določenega vrednostnega papirja. To se upravlja z upoštevanjem razlike med implicitno ali razumljeno volatilnostjo opcije in prihodnjo realizirano nestanovitnostjo te iste opcije, ob predpostavki, da je opcija del delta nevtralnega portfelja. Uporaba tega pristopa vključuje skrbno pretehtanje tveganja ali nestanovitnosti, povezanega z osnovnim vrednostnim papirjem, namesto da bi se preprosto ravnali po trenutni ceni in prevladujočih tržnih razmerah.
Znotraj delta nevtralnega portfelja obstaja ravnotežje med pozitivnimi in negativnimi deltami, povezanimi z vrednostnimi papirji. To preprosto pomeni, da se tveganja, povezana z nekaterimi vrednostnimi papirji, izravnajo z dejavniki tveganja drugih vrednostnih papirjev, kar dejansko ustvarja dejavnik tveganja za celoten portfelj, ki je bolj ali manj enak nič. Teoretično, če nekatera sredstva izgubijo vrednost, se to izravna z drugimi sredstvi, ki se povečajo v vrednosti, kar portfelju omogoča, da vsaj ohrani svojo vrednost in morda celo objavi določen znesek dobička.
Arbitraža nestanovitnosti deluje zelo dobro v tej vrsti strukture portfelja. S skrbnim ocenjevanjem predvidljivih dejavnikov, ki bi lahko vplivali na tveganje, povezano z opcijo v prihodnosti, je mogoče ugotoviti, ali je določena naložba primerna za portfelj ali ali ima potencial za izravnavo tega ravnotežja. Pri oblikovanju prihodnje napovedi nestanovitnosti je mogoče upoštevati številne različne dogodke, vključno s spori glede patentov v lasti izdajatelja, rezultati preskusov novih izdelkov ali premiki v povpraševanju, ki vplivajo na zaslužek družbe, ki je izdala vrednostni papir. Vlagatelj lahko celo razmisli o morebitnem odstopu ključnih osebnosti v hierarhiji podjetja kot del procesa arbitraže o volatilnosti.
Ko je ta prihodnja volatilnost določena, lahko vlagatelj začne iskati drugo možnost, ki predstavlja drugačno raven nestanovitnosti, kar omogoča, da ena izravnava drugo. Če ima druga možnost manjšo volatilnost kot prva, bo vlagatelj zavaroval osnovni vrednostni papir, da ohrani želeno ravnovesje. V situacijah, ko je volatilnost večja, lahko vlagatelj opcijo proda, pri čemer se spet zavaruje z osnovnim vrednostnim papirjem.
Vlagatelj, ki uporablja strategijo arbitraže o nestanovitnosti, bo dosegel donos, ko se realizirana volatilnost te opcije približa njegovim ali njenim napovedim in ne v smeri nestanovitnosti, ki jo implicira trg. Ta pristop se lahko nenehno uporablja, ko se kupujejo novi deleži in prodajajo starejši, kot odgovor na stopnjo ravnotežja, ki jo želi vlagatelj ohraniti v portfelju. Kot pri mnogih naložbenih strategijah, arbitraža o nestanovitnosti zahteva skrbno preučitev pomembnih dejavnikov s strani vlagatelja in natančno projiciranje učinkov teh dejavnikov na zadevne vrednostne papirje. Neuspeh pri izdelavi natančnih napovedi lahko povzroči, da vlagatelj izgubi znaten znesek prihodka, namesto da bi dosegel znatne donose.