Kaj je pristranskost preživetja v financah?

Pristranskost preživetja je napaka pri analizi osredotočanja na procese ali primere, ki so uspeli, in ignoriranja ali omalovaževanja tistih, ki so neuspešni. Najpogostejši rezultat tega je sprejemanje preveč optimističnih ali pozitivnih zaključkov. V finančnem okolju to običajno vključuje analizo, ki izpusti podjetja ali sklade, ki so propadla in ne obstajajo več.

Znotraj financ je najpogostejša oblika pristranskosti glede preživetja spremljanje preteklih naložb, zlasti vzajemnih skladov. Na primer, podjetje lahko ustanovi 100 vzajemnih skladov. Pet let pozneje je morda 25 teh skladov popolnoma opustil ali jih združil z drugimi skladi, v obeh primerih zaradi uspešnosti. To je normalno vedenje, saj večina finančnih podjetij ne vidi nobenega smisla v ohranjanju odprtega sklada, ki stalno slabo deluje.

Težava se pojavi, ko podjetje pripravi številke, ki prikazujejo njegovo uspešnost v zadnjih petih letih. Povprečna številka lahko vključuje samo preostalih 75 skladov, ker seveda ni na voljo popolnih petletnih podatkov za 25, ki so bili opuščeni. To pomeni, da je povprečje veliko bolj nagnjeno k skladom, ki delujejo dobro.

To je lahko zelo zavajajoče, saj lahko vlagatelj, ki gleda na številko, pričakuje podoben donos svojih naložb v naslednjih petih letih. V resnici obstaja velika verjetnost, da naložbe ne bodo tako uspešne, saj bo podjetje še naprej sprožalo nekatera sredstva, ki se slabo obnesejo. Nekatere ocene kažejo, da bi pristranskost glede preživetja lahko pomenila, da so ocene uspešnosti v industriji vzajemnih skladov v povprečju precenjene za skoraj eno odstotno točko.

Prav tako je mogoče trditi, da so nekateri borzni indeksi nagnjeni k pristranskosti glede preživetja. Indeks lahko na primer spremlja 100 največjih podjetij na določenem trgu. Občasno bo ta seznam revidiran, da se upoštevajo spremembe v velikosti podjetja. V mnogih primerih se bodo podjetja, ki so izpadla s seznama, “krčila”, ker je njihova cena delnic padla.

To pomeni, da bo v katerem koli določenem trenutku manj verjetno, da bo indeks odražal delnice, ki delujejo še posebej slabo. Ta pristranskost glede preživetja pomeni, da bo celotno gibanje indeksa verjetno bolj pozitivno kot trg kot celota. Učinek ni tako izrazit kot pri vzajemnih skladih, ker se del negativne uspešnosti pokaže v indeksu, preden se zadevna delnica zniža. Iz tega razloga nekateri ekonomisti trdijo, da borzni indeksi ne bi smeli biti razvrščeni kot izkazovalci pristranskosti glede preživetja.