Zavarovana dolžniška obveznost je vsaka naložba, ki je zavarovana z zbirko več različnih sredstev. Pogosto bo ta zbirka zavarovanj vključevala obveznice ali bančna posojila, ki niso razvrščena kot hipoteke. Ta ureditev ustvarja višjo stopnjo tveganja za vlagatelja, saj obstaja možnost neplačila posojil za kritje naložbe. V zameno za prevzem tega višjega tveganja ima vlagatelj možnost, da doseže višjo stopnjo donosa naložbe.
Zavarovana dolžniška obveznost ali CDO se šteje za vrednostni papir naložbenega razreda. Pri tej vrsti zavarovanja je prisotna neka vrsta dolga ali lastniškega kapitala. Dolg lastniškega kapitala je podprt s stabilno organizacijo, ki velja za solventno in ugledno. Vlagatelj je pripravljen prevzeti večje tveganje, povezano z dolgom ali lastniškim kapitalom, v pričakovanju prejema nadomestila, ko bo dolg odplačan.
CDO običajno ne uporabljajo ene vrste dolga kot jamstva za obveznost. Namesto tega je običajno vključena mešanica, pri čemer se za kritje ene obveznosti uporablja več dolžniških instrumentov. Dejansko, ko vlagatelj opravi nakup zavarovane dolžniške obveznosti, kupi delež v več dolžniških instrumentih hkrati. Kumulativna višina tveganja je odvisna od količine posameznega tveganja, povezanega z vsakim instrumentom, uporabljenim v poslu.
Pomembno je omeniti, da zavarovana dolžniška obveznost dejansko ne prenese lastništva dolžniških instrumentov na vlagatelja. Vendar pa dejavnost vlagatelju omogoča dostop do kakršnega koli dobička, ki ga ustvarijo vključeni instrumenti. Za vlagatelje, ki ne želijo neposredno kupovati in servisirati dolgov, je uporaba zavarovane dolžniške obveznosti odlična možnost.
Na splošno je dolg, ki se uporablja za kritje zavarovane dolžniške obveznosti, mešan. To pomeni, da bodo različni dolgovi imeli različne datume zapadlosti in bodo imeli različno stopnjo tveganja. Znesek obresti, plačanih za vsak od dolgov, je odvisen od tega, koliko tveganja je povezano z vsakim dolgom, vključenim v obveznost. Zaradi tovrstnega mešanja dolgov lahko vlagatelj najde nekaj primerov CDO, ki nosijo manjše tveganje kot drugi.
Medtem ko je zavarovana dolžniška obveznost običajno opredeljena kot naložba, ki je zavarovana s skupino različnih dolgov, se izraz včasih uporablja širše. V nekaterih krogih se zavarovana dolžniška obveznost uporablja kot splošen izraz za identifikacijo katere koli vrste zavarovane obveznosti, vključno s posojili, hipotekami ali obveznicami.